中評社北京9月26日電／在“資產荒”的背景下，樓市、債市和期市今年年初以來均出現“買買買”的熱鬧景象，至今熱度不減。三重渠道大幅分流A股資金，A股市場陷入存量博弈的尷尬境地。
“當前階段貨幣寬鬆還將持續，三大因素將導致全球 利率持續走低，仍是債券為王。預計今後兩年中國股市以結構行情為主，兩年後有望迎來股票大牛市。”券商人士分析認為。
A股的孤單VS樓債期的熱鬧
近期市場流傳一則發人深省的消息：某上市公司擬通過出售增值幅度超16倍的兩套學區房，抹平上半年虧損，以求扭虧保殼。
“冷笑話還真成現實了！上千人的上市公司辛苦奮鬥一年的利潤，比不上買一套一線城市的房子的增值收入！”有評論人士感慨。
國家統計局公布的70個大中城市房價數據顯示，8月份平均房價漲幅繼續擴大，升至2011年1月份該數據序列編制以來的紀錄新高。2015年A股牛市一大助推因素便在於房價下行驅趕資金入市，目前的情況則正好相反，火熱的樓市不斷吸引資金介入，間接導致A股增量資金匱乏。
從流動性角度看，諾鼎資產總經理曾憲釗認為，二級市場目前處於較為尷尬的局面，即面臨樓市、債市、期市等多重渠道的資金分流。除了 房地產 市場外，債市在無風險 利率震蕩下行中陷入“買買買”的節奏中，期市則在供給側改革的助力下不斷掀起“黑旋風”。
“從2014年年初開始至今，債市持續走牛已接近3年，本輪牛市周期的長度超過歷史經驗，根本原因在於利率市場化和經濟結構轉型的叠加。”安信證券固定收益部研究主管袁志輝表示。
袁志輝指出，債市走牛的背景，是利率市場化加速推進、商業 銀行 資產負債表劇烈調整、負債端的資金脫媒明顯、存款理財化迅猛發展、資產端貸款的債券化特征明顯，貸款融資需求轉向債券工具與銀行資產配置從貸款向債券轉移對接。同時，在 宏觀經濟新常態下，去產能、去杠杆深入開展，貨幣政策寬鬆，而實體經濟融資需求加速萎縮，利率不斷走低，並配合了理財規模的膨脹，以及高收益債券等資產供給的減少，從而加劇資產負債表的壓力，並最終形成“資產荒”。
期市的走牛投資者更是有目共睹，黑色系中焦炭、焦煤期貨價格年初以來已翻倍，鐵礦石、螺紋鋼期價一度漲逾50%。期貨市場牛市的來臨，吸引了許多基金的關注。
最新消息顯示，近期監管層分別受理了 華安基金申報的白銀期貨交易型開放式基金、 大成基金申報的白銀期 貨基金（ LOF）和 廣發基金申報的東證大商所 農產品 指數基金（LOF）募集申請。至此，待審的商品期貨基金已增至16只。最新統計數據顯示，今年前8個月流入商品期貨基金的資金總額已達到540億美元，創下歷史同期最高紀錄。
資產配置三步走
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