中評社北京9月24日電／國際方面，雖然本周四美聯儲宣布維持低利率不變，但市場預期12月將大概率加息。從國內市場來看，9月很難看到央行有寬鬆動作，仍以落實項目投資為主。在高波動背景下，投資人應以多元資產來降低自身組合波動率，在配置國內金融資產基礎上，加大美元或與美元相關資產的配置比重。目前A股市場呈現震蕩格局，更多呈現的是結構性機會。
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A股呈現結構性機會
國際方面，雖然本周四美聯儲宣布維持低 利率不變，但市場預期12月將大概率加息。從國內市場來看，9月很難看到央行有寬鬆動作，仍以落實項目投資為主。在高波動背景下，投資人應以多元資產來降低自身組合波動率，在配置國內金融資產基礎上，加大美元或與美元相關資產的配置比重。目前A股市場呈現震蕩格局，更多呈現的是結構性機會。
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四季度消費有回落壓力
中期來看，估值行情向業績邏輯切換很難一蹴而就。8月，國內統計局公布的經濟數據超出市場預期，央行公布的信貸數據同樣超出市場預期。但目前的經濟企穩仍屬於短期，10月後，大概率將重新回落，一方面基建和 房地產 投資增速仍將回落，特別是基建投資屬於新的變化，另一方面部分居民加杠杆後對消費的負面反饋目前市場討論的不多，傾向於認為四季度消費同樣有回落壓力。
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業績穩健成長股性價比高
目前來看，指數整體下行風險可控，業績穩健的成長股性價比高。四季度中後期關注 宏觀經濟和美聯儲加息預期的波動。其一，貨幣政策中性的前提下 利率維持低位震蕩。近期央行重啟28天逆回購，意在降金融機構杠杆，融入更多長期資金。但在市場比較脆弱情況下，本身並不想釋放資金收緊的意圖。目前市場對於貨幣寬鬆的預期已較低，利率水平基本反映監管的邊際變化。其二，經濟數據尚好，地產銷售、基建投資增速較高，結合9月高頻數據，9月經濟預期穩定。其三，美聯儲議息會議。本周四美聯儲宣布維持低利率不變，但10月底至12月仍需關注加息預期加強的風險。
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看好景氣度較高行業
考慮到監管趨嚴及金融降杠杆全面展開，在流動性預期未有大的改變下，預計市場或將延續震蕩回升格局，建議投資者選擇景氣度較高、業績穩健的行業，同時關注由政策驅動的主題性機會。
（來源：中國證券報） |
