有專家認為，寶能購買萬科股票的資金有一大部分來自前海人壽，實際上寶能以11.8億元的淨資產撬動了前海人壽104億元的保險資金投資萬科。考慮這一因素後計算，寶能資金杠杆為4.9。但這一說法並未得到專業機構的確認。
除此之外，有參與調查的人士懷疑，浙商寶能投入钜盛華的200億元資金中有不少於70億元用於收購前海人壽老股東的股權，而相關老股東與寶能集團有明顯的關聯關係，這部分資金可能回流至寶能體系內。如果扣除這一部分，寶能的杠杆比例應該更高。
北京大學教授周其仁認為，英雄不問出處，但英雄的錢要問明來路，尤其是用於大型上市公司收購的錢，特別要清清楚楚交代。因為自家的錢還是借來的錢以及用不同方式借來的錢，內含不同的行為邏輯。
中國政法大學民商經濟法學院副教授王軍認為，高杠杆帶來較高風險，法律和監管當局應要求收購方進行更多、更細致、更深入的信息披露，增強透明度。
【新華社：該不該管？怎麼管？ ——萬科股權之爭繞不過的監管有哪些？】
新華社記者楊毅沉、潘清、趙曉輝、許晟
複牌四個交易日，萬科A股市值蒸發超過540億元。這家陷入控制權爭奪風波的知名上市地產企業，已經不僅限於萬科高管、寶能、華潤三方之間的博弈，資金來源、杠杆風險、中小股東權益等眾多新情況，指向了無法繞開的金融監管難題。
萬科股權爭奪產生的問題誰來管？怎麼管？記者對此進行了跟蹤調查。
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