第三，利率是影響匯率的重要因素，從資本項下來看，高利率就吸引資本流入，而歐洲相對低的利率下，對息差交易的方向指向是不一樣的。從這一輪通脹起來以後，美聯儲和歐央行採取的政策和判斷來看，以美聯儲為代表，其央行去年都做出了錯誤的判斷。美聯儲去年做出了“通脹是短期的”錯誤判斷，在2021年下半年的時候沒有及時採取應對通脹的措施，但是在2022年3月份以來，已經連續三次加息，一開始是加25個點，後來加50個點，最近一次加75個點，7月份可能又要一次這個大幅的加息，大概率也是50個點或者是75個點。所以這麼大幅度的、高頻率加息，毫無疑問擴大了美元和歐元之間的利息差，吸引了美元的回流，人們更多配置美元而拋售歐元，這也是造成美元強、歐元弱的重要原因之一。
總體來看，展望未來，人們認為美國的經濟增長率會顯著高於歐洲，美國的利率已經先於歐元區的利率上漲，息差正在逐步擴大，同時大家認為美國的物價回落速度也會領先於歐洲，所以綜合幾個方面原因的作用，造成了歐元的持續下跌和美元指數的上漲。
歐央行啟動加息對整體通脹和歐元貶值作用有限
關於歐央行啟動加息對整體通脹抑制有限的判斷，我覺得有一定的道理。為了控制通脹，歐央行大概率也會適當加息，但要在經濟增長、就業和物價這三個目標之間謹慎平衡，相對於美聯儲，歐央行的加息空間要小很多。
此外，從通脹的復雜原因來看，單純靠加息是遠遠不夠的。 |
