中評社北京8月12日電／雖然整體交投活躍度依舊低迷，但新三板推行掛牌公司分層後，讓眾多投資者有了更為積極的預期。在專家們看來，分層只是個開始，其他相關配套政策有望隨後推出
▲在流動性出現分化的情況下，不同的層級將出現不同的投資機會，投資者既可以在基礎層裡淘金，也可以在創新層裡套利，獲取溢價最好的方式當然還是要尋找到真正有投資價值的公司
自6月末新三板正式實施分層至今，已有一個多月時間。期間，掛牌企業數量繼續保持突飛猛進態勢，目前總數已超過了8200家。與此同時，市場交投活躍度低迷，三板成指和三板做市兩個指數接連震蕩走低，流動性不足困局依然待解。創新層推出後，新三板市場走勢為何仍然偏弱？投資者應該如何看待？
分層與流動性
今年以來，新三板市場陰跌不止，截至8月11日收盤，三板成指報收1154.80點，較年初的1448.29點下跌逾20%。自6月27日新三板從盈利能力、成長性和市場認可三個維度將掛牌公司分為創新層和基礎層後，三板成指、三板做市這兩個指數的區間跌幅分別超過了3%和5%。特別是三板做市指數連續8周下跌，創下自2015年2月以來的新低。
格上理財研究員王萌萌表示，雖然市場分層意味著創新層公司獲得一定程度上的“背書”，更容易得到投資者的青睞，有助於公司股票流動性好轉和股價上升，但分層本身與市場行情整體走強或走弱並沒有必然的聯繫。“作為市場的一項基礎性制度安排，分層更多的是給投資者帶來其他相關政策紅利的良好預期，給市場傳遞積極信號”。
行情低迷的背後也折射出新三板整體流動性不足困局依然待解。市場數據顯示，分層之後，市場整體交易量和活躍度並未出現持續顯著地提升。從成交金額來看，在分層實施當日，新三板市場交易額突破8.5億元，較前一交易日明顯回升，6月28日更是達到10.2億元，創下近40個交易日以來的最高紀錄。隨後，市場交易額逐漸回落，目前新三板日均交易額在5億元至6億元之間，甚至還不如一家中小板、創業板上市公司的日均成交額。
“分層是解決流動性難題的先決條件，但僅僅有分層對於提升流動性幫助不大。”企巢新三板研究院院長程曉明表示，由於分層後相關配套制度沒有緊隨其後，所以市場流動性沒有持續顯著提高。此外，新三板與A股市場也有明顯的協同共振關係，在A股出現震蕩行情和交投清淡的整體環境下，新三板也很難有亮眼表現。
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