由於每輪房價上漲都必然伴隨舉債規模的攀升，平衡房地產市場就變得更加困難和危險。2016年前三個季度，與房地產相關的貸款增加了25%，銀行系統債務因此增加了4.32萬億元人民幣。房貸增速更是達到33%。雖然中國樓市的貸款比例似乎不高，僅為55%，但首次購房的杠杆要高得多。瑞銀集團估計，首次購房的貸款比例接近70%，考慮到全款買房在中國一度很普遍，這一比例是很高的。房價下跌將導致貸款比例達到危險水平，尤其是在深圳這種房價上漲太快的城市。
一些大型房地產開發商也背負了沉重的債務。中國資產規模最大的房地產開發商中國恒大集團，其包括永續債券在內的淨債務已增至2014年底的兩倍。包括碧桂園控股有限公司和融創中國控股有限公司在內的其他一些開發商的債務規模，也在樓市繁榮時期大幅膨脹。
考慮到房價飈升所積累的風險和對整體經濟的影響，中國房地產市場可能是全球最值得投資者關注的對象。新的一年，狂歡之後又將歸於落寞。 |
