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上市在即,金龍魚的目標不應是“油中茅台”
http://www.CRNTT.tw   2020-10-02 13:41:18
 
  益海嘉裡還嘗試在日化領域從原料供應商轉變為商品生產商,旗下日化品牌“潔勁”已經在2017年上市,產品線包括洗衣皂、洗衣液和洗潔精。這些日化產品都以有只為原料,延長了金龍魚現有的油脂生產線。

  金龍魚各項收入毛利率中,其他主營業務毛利率顯著高於廚房食品、飼料原料及油脂科技。其他業務有望成為下一個利潤增長點,整體提升其毛利率。

  然而,雖然嘗試的方向正確,金龍魚離成功還有一段路要走。

  日化產品、醬油等調味料已經有了自己領域的霸主,金龍魚想要分一杯羹並不容易。其他主營業務收入在金龍魚總營收中占比始終不足1%,對公司業績的影響幾乎可以忽略不計。

  米面油市場已經到了“向存量要增量”、降本增效的時代,憑對未來利潤增長“畫餅”顯然不足以說服投資人,何況金龍魚本來就偏低的利潤率也可能不穩定。

  金龍魚在招股說明書中提到:“2017年、2018年及2019年,公司產品原材料成本占主營業務成本的比重分別為88.99%、89.08%和87.82%,原材料成本占比較高。原材料價格如果出現大幅波動,可能對公司的盈利水平產生較大的影響。”

   雖然金龍魚採取了期貨套期保值等措施,維持原材料成本的相對穩定,但近些年黑天鵝事件頻發,套期保值並不一定成功。並且隨著成品市場參與競爭者越來越多,原材料供應商議價能力提升,原材料存在漲價風險。
 


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