中評社香港1月11日電／為了更好的穩定A股市場，中國借鑒美國股市的經驗推行熔斷機制，不料該機制於2016年生效首日（4日）“一觸即發”後，於7日再度引發“核爆”——當日A股開盤1小時內滬深300指數就先後觸發5%和7%的熔斷跌幅而宣告休市，實際交易時長僅15分鐘。一時間，股票分析師、網絡段子手紛紛將矛頭指向熔斷機制，認為它是加速大盤下跌的元凶。證監會7日晚也緊急宣布，8日暫停實施熔斷機制。那麼，在美國股市歷經考驗發揮“穩定器”作用的熔斷機制，為何在中國如此短命？
美國《僑報》1月8日載文《熔斷制緣何短命？》，文章說，在美國，熔斷機制在市場出現非理性波動時能够提供一段冷卻時間，讓金融機構和上市公司公開相關信息，讓投資者及時發現問題，這既有助於平抑波動，也有利於保護投資者的權益。而A股熔斷卻徒增市場恐慌，加劇市場波動，讓投資者蒙受了巨大損失。
更為嚴重的後果是，A股頻繁因熔斷而休市，意味著市場當日將無法翻盤，即使“國家隊”想救市也有心無力；空頭勝利的果實因此得以完好的保持，幾乎沒有反轉的風險。如此一來，多空交鋒中空頭勢必將占據上風，從而進一步引發大盤下跌并形成惡性循環。
中國官方也許正是出於這樣的考慮叫停了熔斷機制，但朝令夕改不僅讓官方威信受損，也讓本就脆弱的市場更加敏感。毋庸置疑，熔斷機制就像電路保險，作為預警手段它只應在電路偶然超負荷時發揮作用，但當保險頻頻熔斷時，如果不檢視整套電路的問題而只撤銷保險裝置的做法，顯然是危險的。 |
