政策加持
重整回歸“拯救”本源
歲末年初，一批陷入困境的ST公司也陸續走上重整之路：2021年11月，＊ST中天、＊ST澄星相繼披露出債權人申請公司重整的公告；2021年12月10日，重整中的＊ST鬆江對其所持有的鬆江財富99.80%的財產份額進行第三次公開拍賣；2022年首日，＊ST中葡披露公司控股股東被申請重整……
ST公司是破產重整市場的“主力”。從密集披露的公告看，不少ST公司都寄希望於通過破產重整實現救贖和重生。據統計，前述43家涉及破產重整的上市公司中，ST公司數量達到32家，占比接近八成。
以曾經的“世界鴨王”＊ST華英為例，2021年12月22日，公司宣布重整計畫獲得法院批准。據重整方案，公司將以公積金轉增股本（約10.67億股）有條件出讓給重整投資人上海新增鼎資產管理有限公司等，後者是專業從事實體資產托管運營的創新平台，控股股東為新希望集團。截至2021年12月31日，管理人已經收到重整投資款7.55億元，重整投資款已經全額到賬。此外，上海新增鼎或其指定主體還承諾解決公司控股股東非經營性資金占用問題，並在重整後提供融資支持。
上市公司破產重整的順利完成，離不開政策的保駕護航。
今年1月4日，滬深交易所分別發布《上海證券交易所上市公司自律監管指引第13號——破產重整等事項（徵求意見稿）》和《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第14號——破產重整等事項（徵求意見稿）》（以下統稱《指引》），對上市公司破產重整進行了全流程規範，對忽悠式重整堅決“亮劍”。
《指引》進一步強化信息披露的要求，確保重整全流程透明。如要求重整計畫主要內容披露提前至債權人會議通知環節，將重整計畫全文披露提前至債權人會議通過環節。針對重整投資人入股價格偏低等市場焦點問題，《指引》也規定股份受讓價格低於公司股票在投資協議簽署當日收盤價80%的，要求聘請財務顧問，就價格的合理性、定價依據等發表專項意見並予以披露。
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