中評社北京8月20日電／最近召開的中共中央政治局會議要求，貨幣政策要更加靈活適度、精准導向。央行發布的二季度貨幣政策執行報告也強調，穩健的貨幣政策更加靈活適度、精准導向，完善跨周期設計和調節，實現穩增長和防風險長期均衡。下一步，應充分運用結構性貨幣政策工具，堅決不搞“大水漫灌”，努力實現“精准滴灌”，增強貨幣政策針對性和時效性，提高精准性和直達性。
經濟參考報發表新網銀行首席研究員、國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼文章表示，今年以來，為應對經濟下行壓力和疫情衝擊，中國及時採取一系列應對措施，貨幣政策邊際寬鬆，市場流動性合理充裕，有力地支持了疫情防控和經濟恢復。但由於貨幣政策傳導渠道不夠通暢，“寬貨幣”到“寬信用”存在時滯。
貨幣政策主要是總量政策，但如果創新運用結構性貨幣政策工具，則可以在支持經濟結構調整和轉型升級方面發揮一定作用。近年來，央行創新推出借貸便利類工具、定向降准、抵押補充貸款、定向再貸款、再貼現等多種結構性貨幣政策工具，向特定金融機構、行業或領域精准投放流動性，在提高資金使用效率、引導信貸投放流向、推動信貸結構調整等方面取得積極成效。
因此，未來一段時間，應綜合運用並創新結構性貨幣政策工具，充分發揮其精准滴灌作用，使貨幣政策更好地精准導向，引導流動性更有效率地進入國民經濟和社會發展的重點領域、薄弱環節。
文章提出，一是要完善“三檔兩優”存款準備金框架。今年以來央行實施三次降准，其中兩次為定向降准，如3月16日實施普惠金融定向降准，4月3日宣布針對農村中小金融機構和僅在本省經營的城商行實施降准。應基於上述政策框架，適時定向降准，加大對中小銀行的流動性支持，鼓勵中小銀行更好地服務小微企業。
二是要繼續用好再貸款、再貼現政策。疫情暴發後，央行迅速推出3000億元抗疫專項再貸款，並先後推出5000億元和1萬億元普惠性再貸款、再貼現政策。目前，3000億元專項再貸款和5000億元再貸款、再貼現政策已基本執行完畢，應做好工作銜接，以更具市場化的利率，落實好1萬億元再貸款、再貼現政策。
三是要完善並創新直達型貨幣政策工具。6月1日，央行創設了兩個新的直達實體經濟的貨幣政策工具，即普惠小微企業延期支持工具和普惠小微企業信用貸款支持計畫，推動金融機構緩解中小微企業貸款的還本付息壓力，加大對小微企業信用貸款投放。下一步，可繼續探索創新直達製造業的貨幣政策工具。
此外，還要發揮宏觀審慎評估(MPA)考核的結構引導作用，進一步優化完善MPA指標體系設計，加強對小微企業和製造業融資等相關考核。
文章稱，2020年中國貨幣政策一直堅持“靈活適度”方針，根據經濟增長、物價變化、外部環境等因素進行適時調整，實現穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹等多目標動態平衡。不過，上半年貨幣政策更突出“靈活”，下半年貨幣政策更強調“適度”。從7月份金融數據看，廣義貨幣(M2)增速比上月略有回落，社會融資和貸款新增回歸合理水平。未來一段時間，央行將更多運用結構性貨幣政策工具，從總量和價格兩個維度進行引導，使貨幣政策傳導更加精准直達、更暢通高效。
當然，這並不意味著貨幣政策收緊，更不意味著貨幣政策轉向。在內外部不確定性仍然較大、各種挑戰依然嚴峻的情況下，前期財政政策和貨幣政策尚不具備大規模退出的條件，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長仍然是重要政策目標。
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