中評社北京10月30日電／2019年第三季度GDP同比增長6.0%，經濟增速創新低。在這新低背後，經濟增長仍有亮點可期。
一、消費的“新意”：服務化
證券日報發表興業研究分析師蔣冬英、興業銀行首席經濟學家魯政委文章分析，2019年1-9月份中國社會消費品零售總額累計增長8.2%，增速較1-6月份低0.2個百分點。但是從其對GDP累計同比的拉動看，2019年1-9月份最終消費支出對GDP累計同比的拉動持平於上半年。最終消費支出統計口徑包括居民商品和服務消費，同時也包括政府商品和服務消費。考慮到政府商品消費占比很小，社會消費品零售總額和最終消費增速背離通常折射居民和政府服務消費增長。
第一，從社會消費品零售總額看，2014年以來商品零售總額累計占比不斷下降。由此，主要統計商品消費的社會消費品零售總額顯示，非商品消費占比正在上升。
第二，從居民消費支出結構看，2019年第二季度，居民服務消費支出占比為49.4%，較第一季度高出1.7個百分點；與之對應居民貨物消費占比則由第一季度的52.3%下降至50.6%。
第三，從城鎮居民人均消費性支出看，2019年1-9月份中國城鎮居民人均消費性支出累計增長7.2%，增速較上半年回升0.8個百分點。與之對應，從城鎮人均消費性支出看，增長主要集中在教育文化娛樂服務、其他商品和服務等服務性支出。
綜上，種種跡象表明當前中國消費服務化趨勢仍在延續，而以實物消費為主的社會消費品零售總額未能將其涵蓋入內，這一定程度上低估了中國消費增速。
二、投資的“新意”：進口替代
文章介紹，2019年1-9月份中國固定資產投資增速5.4%，增速僅高於2018年8月份0.1個百分點，接近於歷史低值。其中，房地產投資增速10.5%，增速持平於前月；在積極財政政策下，基礎設施投資累計增長4.5%，增速較前月高出0.3個百分點；而製造業投資增速僅為2.5%，增速再創新低。由此，從固定資產投資增速格局看，基建投資托底而製造業投資增速低迷。
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