中評社北京5月29日電／強勁的美元仍然是新興市場的主要風險，同時世界貿易放緩將影響企業收入並使利潤率下降，從而降低新興市場股票的吸引力。不過，強勢美元難以維持，未來新興市場資產很可能出現回升態勢。尤其是海外投資者對中國股票和債券的需求不減，中國資本市場成為支撐新興市場的主要動力之一。
進入5月份，新興市場國家股票市場資金流動備受關注。
5月份第一周，新興市場國家股票市場出現了規模高達16億美元的資金流出，結束了此前11周的淨流入狀態。第二周美國投資新興市場股票的基金淨流出規模為8.7億美元，為2016年11月份以來的最大資金流出。這兩周的情況貌似印證了部分投資者有關新興市場進入熊市的論斷，但隨後一周，這一數據就發生了逆轉。花旗統計數據顯示，5月份第三周，新興市場基金就扭轉了淨流出態勢，淨流入3.95億美元。其中，亞洲基金和拉美基金分別淨流入3.05億美元和3.36億美元，亞洲基金資金流入主要受益於中國相關基金資金流入，全球新興市場和歐非中東基金分別流出0.81億美元和1.65億美元。
新興市場雖在最近出現了波動，但如果回顧過去兩年的走勢，這更像是上漲周期中的階段調整。新興市場國家的股票市場已經經歷了連續兩年的上漲行情，今年2月份迎來了第一輪調整。即使考慮到2月份的修正和近期的回調，截至5月上旬，新興市場股市仍然總體上漲了0.52%。瑞銀策略師傑夫·丹尼斯統計數據顯示，從2月份市場修正之後到5月初的淨流入周期內，新興市場股市吸引資金規模總體達到266億美元，規模遠大於近期資金流出規模。同時，從2016年底到2018年5月初，只有8周新興市場出現資金淨流出。
花旗銀行表示，考慮到市場估值上升，收益率曲線倒掛，美元走強導致新興市場流動性收緊，新興市場股市未來確實有可能存在多次回調，但尚無跡象表明牛市周期已經結束。支撐這一判斷的核心是新興市場企業盈利將維持高速增長。花旗預計2018年新興市場企業盈利同比增速將達到18%，且盈利增速預期依然在不斷上調。
同時，新興市場經濟基礎面仍然穩健。當前，新興市場採購經理人指數PMI繼續保持在50上方，經濟繼續保持擴張態勢。最新的中國製造業和服務業PMI均處於50上方。拉美地區PMI指數不僅在50上方，而且持續走高。新興市場中僅有歐非中東地區PMI低於50。此外，相比發達國家股市，新興股市具有估值優勢。從市淨率角度來看，當前新興市場股市市淨率為1.6倍，與其長期平均水平一致。相比之下，當前發達國家市淨率為2.3倍。
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