在貨幣當局加強對有關個人購匯和用途真實性監管的同時，2016年12月29日，中國外匯交易中心CFETS宣布，將人民幣匯率指數的貨幣籃子中的貨幣數量由原來的13種增加至24種，並將籃子中的美元權重進行小幅調降。
對於本次人民幣對一籃子貨幣CFETS匯率指數構成的調整，丁孟分析，雖美元權重下降和更多新興市場貨幣納入，在客觀上會使得CFETS匯率指數對歐美發達經濟體貨幣的反應程度有所下降，進而支撐人民幣整體對一籃子貨幣匯率水平相對更易穩定。但另一方面，綜合考慮到中國當前正在推進的“ 一帶一路 ”和“走出去”戰略，央行此次對匯率指數構成的調整也同樣有其現實基礎和積極意義。此外，現階段大多數投資者可能普遍忽略了一個基本事實，即“人民幣本身也還只是一個新興市場貨幣”。
胡月曉表示，本次CFETS匯率指數權重的調整可以更好反映人民幣在全球貨幣體系中的地位和匯率水平。現階段，人民幣國際化推進方向與“ 一帶一路 ”戰略方向主要還是瞄准新興市場，增加新興貨幣權重也有必要的現實意義。從未來更長一段時間看，出於對外經濟交往及擴大人民幣影響力的需要，預計人民幣CFETS匯率指數還將定期或不定期地對貨幣籃子進行調整。
來自 招商證券 的測算也指出，本次CFETS貨幣籃子調整後，新增籃子貨幣權重累計增加21.09%，基本涵蓋我國各主要貿易夥伴幣種，從而進一步提升貨幣籃子的代表性。
華僑銀行分析認為，新的人民幣指數最直接的影響是，在美元強勢下，新權重下的人民幣指數表現可能會好於舊權重下人民幣指數的表現。華僑銀行用歷史數據檢測發現，從2016年12月12日到12月30日這段時間，新權重下人民幣指數升值0.35%，而舊指數下人民幣指數僅升值0.1%。
經濟基本面仍是關鍵因素
展望未來人民幣匯率整體情況，丁孟認為，2017年人民幣匯率的最大看點仍集中在人民幣匯率是否能保持大體穩定，如果走軟壓力階段性延續，相應的走軟幅度是否還整體可控？目前，部分市場人士對於人民幣匯率的關注角度事實上有些過於偏重於“術”，而並不是中國經濟自身的“道”。2015年之前的多個年份，中國經濟持續繁榮、經常賬戶快速增長，人民幣匯率同步出現自發性大幅升值，這就是經濟基本面“道”的反應。從這個角度上看，金融市場的投資者與居民對於人民幣匯率的關注，不應當拘泥在有關外匯管理政策的變動上，而應看重中國經濟表現。
胡月曉指出，縱觀2016年人民幣匯率和中國經濟整體表現，全年人民幣對美元匯率出現大幅貶值，但並不是中國經濟基本面變化產生的預期所導致，反而在很大程度上是由於市場情緒變化所引發。在此背景下，貨幣監管部門為避免可能出現的 外匯儲備過快下降、恐慌性購匯等，避免各類市場主體對中國國際收支、跨境資本流動、中國經濟前景的信心產生過於負面的預期，加強資本管制也基本在情理之中。
胡月曉認為，2017年人民幣對美元匯率未必會延續2016年大幅貶值走勢。一方面，人民幣對美元匯率經過2015年末至今一年多下跌後，目前在6.95一線形成重要的階段性平衡；另一方面，決定人民幣匯率中長期表現的關鍵因素仍在於經濟基本面。就目前來看，中國經濟在三大方面仍存支撐人民幣匯率保持穩健的理由：其一，儘管2016年以來中國 GDP增速有所放緩，但在全球主要經濟體中，這一表現仍穩居於第一梯隊；其二，供給側改革、“三去一降一補”等改革政策的平穩推進，使得中國經濟打開轉型升級的巨大空間；其三，在全球經濟復甦仍不平穩的當下，中國在產業政策、 宏觀經濟調控等方面，相較於其他大多數經濟體，有明顯的決策和制度優勢。
廣發證券 外匯市場分析師趙鵬泳表示，儘管對於元旦前管理層的相關舉措，市場短期可能還需一定時間來消化，但相對於中國超過3萬億美元的外匯儲備而言，目前1000億美元左右的居民外幣存款本身，並非是央行匯率預期管理的重點。階段性資本項目管控的增強，客觀上也勢必有助於人民幣匯率穩定。
（來源：中國經濟網） |
