招商證券分析師熊曉雲則指出，《商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）》中，影響二級市場資金面的部分在於，對理財產品投資權益類和非標資產做了門檻要求。雖然目前理財資金投資權益市場比重不高，但新規仍會通過影響打新、定增、併購的配套融資資金規模來影響二級市場估值，加之中小銀行對權益市場的配置較大銀行更為激進，因此預計本次理財新規為權益投資設置門檻的政策會對股市資金面邊際產生一定衝擊。
然而，多位市場人士告訴記者，目前場外資金依然充沛，只是都在等待主力信號出現。
中金公司首席策略分析師王漢鋒指出，目前中國大環境依然處於增長下滑、貨幣寬鬆的階段，結構性挑戰沒有緩解的跡象；從外圍來看，歐洲金融機構的問題依然存在並有造成系統性衝擊的風險，區域性的矛盾激化現象時有發生。
配置注重“脫虛入實”
然而，王漢鋒也指出，目前的結構性博弈行情雖然仍未結束，但要“且行且珍惜”。“綜合今年全球市場和A股的情況，儘管有的市場創出新高，但在全球整體增速低迷、利率偏低的大背景下，資金配置的邏輯依然是偏防禦、偏價值的思路，而並非那些對宏觀經濟樂觀的板塊。”
因此，王漢鋒建議投資者，在操作上繼續注重脫“虛”向“實”，在短期獲利回吐壓力釋放之後，可繼續逢低吸納有盈利增長、估值不高的板塊和公司，大消費相關的板塊和個股依然是重點。
王德倫則提醒投資者，大消費類是補漲龍頭，“今年以來全球需求疲弱、海外低利率甚至負利率背景下，大消費板塊整體迎來價值重估。海外的消費類行業，尤其是其中需求穩定、現金流良好、高股息高分紅的龍頭品種，年初以來漲幅顯著。”
王德倫表示，食品飲料、家電等板塊將長期受益於需求端的穩定增長和消費升級帶來的毛利率提升，雖然部分前期漲幅過高的子板塊或個股可能階段性休整，但無礙其中白馬藍籌股的配置價值，當前應關注此前漲幅落後、市場關注度不高、估值有安全邊際品種的補漲機會，例如汽車整車、醫藥、乳製品等板塊。
而在針對“高反彈”的博弈機會上，王德倫建議投資者將布局的重點放在“超跌反彈”成長股中的細分行業龍頭，“這些企業將是經濟轉型趨勢中值得長期持有、重點配置的核心資產。”他指出，此前市場對成長股外延併購的悲觀預期，也可能因部分成功過會的案例而邊際修復。建議投資者關注傳媒（教育、AR、IP、影視等子板塊）、通信（量子通信）、計算機（物聯網、信息安全等子板塊）社會服務（彩票）等行業。“最近這些板塊的市場關注度在提升，但持倉占比提升不明顯，仍處於布局性價比較高的階段”。
（來源：國際金融報） |
