格局 境外融資需求仍然存在
受到境內外利率差、人民幣匯率波動以及境內債券融資渠道放鬆等多重因素影響，中國企業和機構在境外債券融資大幅走低。不過，大部分業內人士表示，對於不少企業而言，境內融資並不能完全取代境外融資。
展望今年，第一創業摩根大通證券公司董事總經理王戈表示，人民幣兌美元匯率走弱將對中國企業境外發行美元債券的意願產生一定影響。尤其是現金充足，此前發行過海外美元債券的發行人可能選擇觀望的態度。不過，他也表示，對於有海外業務需求的中國企業而言，境外債券市場仍然是一個重要的融資渠道。
摩根大通執行董事謝桐表示，預計將有更多的地方融資平台利用海外債券市場開展融資，以豐富其資金來源和融資渠道。而在需求方面，在境內利率走低和美元升息的背景下，越來越多的境內金融機構正尋求把資金配置到海外市場用於投資美元資產。尤其是具有國有背景或與政府關聯度較高的企業發行的境外債券，更是有望受到一部分投資者的追捧。
謝桐也表示，過去，有些企業因為境內的融資成本便宜，採取將境內資金調到境外的方式來償還境外融資，但是在目前的監管政策下，企業將境內資金調出境外仍存在一定困難。因此，對於將來有再融資需求的企業，不太可能從境內發行人民幣債券，然後再用人民幣償還境外的美元債券，它們只能通過在境外再融資來解決問題。因此，這類企業對即將到期的境外債券進行再融資，繼續在境外發行債券仍是可行的途徑。
王戈表示，在2015年大規模的境內債券發行熱潮後，多數房地產企業的境內發債額度或接近用滿，這些企業將尋求海外融資渠道。
（來源：經濟參考報） |
