第三個擔心的結果，是上市公司股權的再次集中。
中國上市公司股權結構最大的問題是股權太集中而不是太風險，一股獨大的問題成為中國上市公司治理失效，成為中小股東利益難以得到保護的主要原因。筆者多年來呼籲，中國的公司法應該強行規定，上市公司第一大股東的持股比例不得超過35%，以制衡大股東的行為。然而，萬科爭奪戰卻引發了逆歷史潮流而動的思維，一些公司開始檢討自己的股權是不是太過於分散，希望通過集中股權確保公司控制權的思維成了最主流的思維，如果真如此，這無疑意味著上市公司股權結構的極大倒退，也意味著中國的控制權市場徹底被消滅，再也沒有來自控制權爭奪的外部威脅。管理層可以和大股東平安吉祥，不用擔心利益和大權旁落。
事實上，寶能通過在二級市場舉牌的方式收購萬科的股票，舉牌公開透明，迄今為止沒有聽說違反證監會的相關規則。在公司收購中，恐怕沒有什麼形式比舉牌收購更透明更收到公眾和股東的監督的形式了。對於公司控制權的爭奪，我們的公眾，我們的媒體，我們的監管者，要遵守市場和監管的邊界，讓兩個拳擊手決定勝負，媒體不要暗中為一方助力，監管者不要擔心出事而匆忙叫停，公眾更不要瞎攙和。如果各自守住本分和底線，不要損壞中小股東的利益，最後的結果，不管是寶能成為真正的控制人，還是王石和安邦聯手趕跑寶能，其實都無所謂。
讓併購回歸專業領域，讓拳擊台上只留下拳擊手吧。作為監管者，眼睛更應該盯著雙方會不會私下勾兌，損壞中小股東的利益，而不是其他。如果因為輿論，因為政府的不當干預，這起併購大戲最終走了樣，則不管誰贏了，都是資本市場和中小投資者的失敗。
好了，最終不管鹿死誰手，相信王石在這次收購中的表現已經讓他走下了神壇，偶像倒了，不知道還能不能保留像過去一樣董事長整天游學，爬山的萬科企業文化？
（來源：澎湃新聞 作者馬光遠系獨立經濟學家，民建中央經濟委員會副主任，央視財經評論員） |
