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| 中國央行將擴大非常規寬鬆規模以提振銀行放貸，這是分析師們所稱的一系列類似西方國家量化寬鬆的最新一項行動。 |
中國央行將擴大一個非常規寬鬆項目的規模以提振銀行放貸。這是中國央行為應對經濟放緩而採取的最新貨幣刺激舉措，但同時也會因此承擔更多風險。
中國央行將允許更多商業銀行使用貸款作為抵押從央行借入低成本資金。這是分析師們所稱的一系列類似西方國家量化寬鬆的最新一項行動。在獲得上述低成本資金後，商業銀行應該會向被認為對於中國經濟增長至關重要的一些領域（例如小型和私營企業）發放貸款。
目前，不良貸款的增加導致中資銀行對於向那些被視為高風險的企業放貸變得更加謹慎，而這些企業又通常被認為是推動中國經濟朝著新增長模式轉型的關鍵力量。上述最新寬鬆舉措正是在這一背景下推出的。
不過，隨著中國央行出手扶持商業銀行，在當前不良貸款增加的環境下，也意味著央行自身面臨的風險將加大。新加坡投行大華繼顯(UOB Kay Hian Holdings Ltd.)的中國經濟學家朱超平將中國央行的最新舉措稱為央行實施中國式量化寬鬆的潛在工具。但他表示，中國央行面臨的一項挑戰是如何確保抵押品的質量，以免自身最終背負大量不良貸款。
自去年底以來，隨著經濟增速放緩和資本外流，中國領導人已指示中國央行努力提振銀行放貸及降低借款成本。但一系列傳統寬鬆舉措──包括去年11月份以來五次降息和三次全面降准──的成效有限。
資金並沒有刺激到目標領域，而是流入已經債台高築的大型國企，並引發中國股市出現牛市行情；近幾個月來，股市已由牛轉熊。
為引導貸款進入經濟中生產率更高的領域，中國央行從去年開始在廣東省和山東省實施試點項目，允許兩省商業貸款機構以貸款資產為抵押從央行借款。中國央行希望，通過向貸款機構提供低成本資金，能夠引導銀行信貸流向農業和小微企業等領域。
中國央行周末期間在網站上發布的公告稱，央行已決定在另外九個省市推廣試點，包括北京和上海。公告稱，這一舉措意在支持實體經濟。
誠然，中國央行版的量化寬鬆政策與歐美央行採取的策略大相徑庭。
與美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）和歐洲央行直接從商業銀行購買債券等資產不同，中國央行是接受商業銀行資產作為貸款抵押品，因為根據中國的法律，央行不得直接購買債券等資產。不過，中國央行採取寬鬆措施的目的與西方央行一樣，都是為商業銀行釋放更多可用於放貸的資金。
中國央行官員曾公開表示，中國無需採取量化寬鬆政策，因為仍有降息和動用其他傳統貨幣工具的空間。
即便如此，中國央行還是推出了一些其他措施，分析師認為這些措施與西方國家對抗危機的策略相似，其中包括央行向中資政策性銀行注資、幫助其為棚戶區改造等政府項目融資。此外，中國央行還效仿歐洲式的債務救助，允許商業銀行使用從債台高築的地方政府購買的債券向央行換取貸款。
新寬鬆舉措凸顯出領導層對經濟持續放緩的擔憂，同時也說明中國央行無法像過去一樣依靠大規模的資本流入來維持貨幣供應。隨著越來越多的資金撤離，中國的外匯儲備規模9月份進一步減少，為連續第五個月下滑，在這種情況下央行轉向直接向金融機構放貸等渠道來保持流動性供應。
不過，中國央行的非常規、定向寬鬆措施到目前為止在幫助經濟走出低迷狀態方面作用不大。分析師們稱，一個很大原因是，在經濟不確定性加劇之際，企業借貸的意願減弱。中國央行對國內銀行業最新的調查顯示，第三季度貸款需求降至歷史低位。
上海農村商業銀行一名高管稱，行政手段提振不了放貸，要視市場狀況而定。
(來源: 華爾街日報) |
