|
| 歐洲央行行長德拉吉 |
中評社香港10月23日電／歐洲央行正漸漸明白美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）和英國央行早已知曉的一個道理：一旦你踏了印鈔之路，要想停止印鈔將變得極其困難。
據華爾街日報報道，美聯儲和英國央行最終都推出了三輪政府債券購買計畫──儘管美國和英國經濟近年來已實現增長，但在加息的問題上，它們都缺乏足夠的信心，更別說拋售此前購買的債券了。
如今，歐洲央行首輪 1萬億歐元（約合1.13萬億美元）的量化寬鬆計畫才實施了七個月左右，但該行已面臨要求推出第二輪量化寬鬆計畫的巨大市場壓力，而且最好是馬上推出，最遲也不能晚於明年1月。
歐洲央行管理委員會將於周四在馬耳他召開會議，預計歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）將在會上探討最終擴大債券購買計畫的可能性。
而在歐元區經濟終於也顯示出持續復甦跡象之時，這或許顯得有些不合時宜。歐元區經濟第一季度環比增長0.5%，第二季度環比增0.4%，此外，近期的調查顯示，今年下半年的經濟增長也將有同樣表現。
國際貨幣基金組織（International Monetary Fund， 簡稱IMF）預計，歐元區經濟今年將增長1.5%，明年的增速將達1.6%，這高於長期趨勢水平，且符合歐洲央行自己的預測。到目前為止，也沒有任何跡象顯示新興市場的下滑會導致歐元區脫離復甦軌道。
與此同時，新興市場放緩引發的大宗商品價格暴跌極大地刺激了歐元區經濟。
但能源價格的最大跌勢發生在去年年底，這意味著能源價格下跌對通貨膨脹數據的影響將在未來幾個月逐步消除。與此同時，剔除能源和食品價格的歐元區核心通脹率依然十分穩定，9月份的核心通脹率為0.9%，也符合歐洲央行此前的預期，不過低於歐洲央行略低於2%的中期目標。
這種持續低迷的通脹能否成為歐元區推出新一輪量化寬鬆計畫的理由呢？
對於向金融系統進一步注入流動性，各國央行有充分依據保持謹慎。國際清算銀行（Bank for International Settlements）（該行常被稱為央行的央行）已經持續發出了日益緊迫的警告：超寬鬆的全球貨幣政策壞境可能引發金融泡沫膨脹，而當這些金融泡沫破裂時，可能造成嚴重的金融動蕩。
新興市場和大宗商品市場眼下的劇烈波動可能就是典型的例證；更令人擔憂的是國債和公司債市場泡沫可能破滅的陰影。
即使如此，歐洲央行仍需權衡不作為和讓市場失望可能造成的後果。市場目前已經認為，歐洲央行將出台更多刺激政策。到目前為止，歐洲央行已通過偏寬鬆的言論向投資者表示會在必要時採取行動。但以貿易加權計算的歐元匯率已較4月低點上漲9%。
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）的莫埃克（Gilles Moec）認為，如果歐洲央行不採取行動，歐元可能會進一步走強，債券收益率將上升，而這可能導致2016年歐元區的經濟增速被拉低至多0.3個百分點，阻止歐元區經濟出現足以促使企業進行投資的復甦。
最重要的是，歐洲央行需要密切關注美聯儲的動作。今年大多數時候，美聯儲在何時加息的問題上都猶豫不決。如果美聯儲今年12月不採取加息行動，將給歐元帶來更多壓力，可能也會迫使歐洲央行採取行動。畢竟，如果連美聯儲都無力讓已經習慣於寬鬆貨幣政策的市場接受加息，那麼歐洲央行或其他央行就更不用談了。 |
