負債攀升現金流吃緊
事實上，華僑城方面回復投資者轉讓項目股權的原因，可能只是月亮的一面，另一面則從側面反映出公司當前的資金壓力。目前華僑城的業績仍處於增收不增利的處境。根據華僑城發布2020年第三季度報告，華僑城A前三季度實現營收333.94億元，同比增長11.83%；歸母淨利潤52.48億元，同比下降12.5%。
年報信息顯示，華僑城以＂中國文化產業領跑者、中國新型城鎮化引領者、中國全域旅遊示範者＂為戰略定位，搭建文化產業、旅遊產業、新型城鎮化、電子科技產業及相關業務投資五大業務板塊。
不過從財報看，華僑城的主營業務仍是旅遊綜合收入及房地產收入，各占總收入50%左右。根據2020年中報數據，華僑城的旅遊綜合收入及房地產收入分別為99.49億元、68.89億元，同比變動73.79%、－42.09%，房地產收入下降明顯。
儘管如此，華僑城仍持續呈現規模擴張之態。三季報數據顯示，前三季度華僑城新增土儲1000.4萬平方米，同比增長25.1%；新增土儲總價351.2億，權益比81.2%。根據公告，2020年1－11月，華僑城累計實現合同銷售面積341.17萬平方米，合同銷售金額826.24億元。
華僑城追求規模擴張的同時，公司的負債規模還在持續攀升。三季報數據顯示，截至2020年9月30日，華僑城負債總額達到3291.39億元，較上期末增加了95.69億元，負債規模進一步攀升。其中，帶息負債為1455.99億元，帶息負債比例為44.24%。Wind數據顯示，華僑城資產負債率自2015年起便連年增加，今年前三季度該值上升至76.07%。
值得注意的是，華僑城在舉債擴張的背後，公司的現金流還略顯緊張。2017年至2020年前三季度，華僑城的經營活動現金淨流量分別為－77億元、－100億元、－52億元及－22億元，連續多年為負。 |
