中評社北京6月17日電／“這是降杠杆的結果啊！”6月12日，交銀國際研究部主管洪灝告訴經濟觀察報。
他指的是，當日中國央行網站公布的5月社會融資規模增量7800億元，較4月的1.56萬億下降近一半；社會融資餘額的增速亦下滑至10.3%，為2006年1月以來的最低水平。
數據甫出，市場嘩然。招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮認為，社會融資增量環比腰斬之外，較去年同期亦大幅減少3000億；從分項數據看，表外融資除股票相對穩定外，其他幾項全部大幅惡化，委托貸款和信托貸款大幅下降，其與資管新規嚴控表外融資相符。
在興業銀行首席經濟學家魯政委看來，現在其實急需資管新規細則的落地，目前很多資管產品，特別是銀行資管對債券，對於非標等資產的配置都在觀望……因為現在不知道其未來估值、分類等會怎麼樣；待細則落地之後，該配置還是要配；這有利於恢復需求端的企業再融資功能。
資管新規影響初現
“這是資管新規調整影響初現；造成社融增速下滑的主要原因是表外融資的萎縮。”興業銀行首席經濟學家魯政委解釋。
數據顯示，5月包括信托貸款、委托貸款和未貼現銀行匯票在內的表外融資共計減少4215億。其中，5月信托貸款存量的同比增速下降至16%，較4月低4.2個百分點；委托貸款存量的同比增速為－3.4%，降幅較4月擴大接近1個百分點，連續3個月負增長；未貼現銀行匯票存量的同比增速為0.9%，較4月低近1.1個百分點。
如此表現是央行和市場希望看到的結果嗎？如果聯想6月1日與6日，央行祭出的“MLF擴容＋MLF放量續做”組合拳，市場也許會恍然大悟，緣何央行會細致呵護年中流動性，其在祭出組合拳之前，就已經知道5月數據。這樣的數據可能容易讓市場擔憂降杠杆或“超調”，恐敲響宏觀經濟的警鐘。
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