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| 何思因。(中評社 俞敦平攝) |
中評社台北4月11日電（記者 俞敦平)台北論壇基金會執行長何思因教授認為，美中爭霸不只是軍事上的船堅砲利之爭，在經濟金融上的領導地位之爭也是非常重要的。他認為，人民幣要取代美元成為霸權貨幣還有很長的一段路要走，在可見的未來美元仍然能維持貨幣霸權的地位。
11日財團法人台北論壇基金會於台大校友會館四樓大會議室，舉行台北論壇台灣安全講座，由何思因主講，前國家安全會議秘書長、台北論壇董事長蘇起主持，主題是霸權貨幣的地緣政治，探討人民幣是否能在可見的未來取代美金成為未來的霸權貨幣。
何思因認為，雖然中美兩國都有大量的債務，但在本質上是有差距的，美國可以透過美元這個“囂張的特權”讓全世界幫忙承擔，這也是法國總統馬克宏這次訪中表明，希望歐洲整體能降低對美元的依賴的原因。相對的人民幣目前並非世界主要貨幣，因次無論是中國的公司債、地方政府債或是國企債務都無法轉嫁給其他人，是貨真價實的債務，而債務越多就越難把經濟往前推。
何思因表示，經濟成長，消費、外銷和投資都很重要。而中國外銷的成長有很大一部分源自政府的補貼，這裡的補貼不一定是直接的給企業金錢或稅務上的幫助，而可以是各種形式，例如教育上的人才培育、便宜的水電等。中國為了補貼外銷，犧牲了家庭所得，而家庭所得低導致消費就低。在無法靠人民消費的情況下，過往中國都透過大舉投資國內基礎建設來提升總體GDP，但是在長達近30年來的經濟飛速成長之下，大部分的人口密集區都已經開發得差不多，導致中國有些基礎建設的投資都是在比較偏僻的地方，例如在人口密度不高的地區蓋鐵路，這些基礎建設很可能沒辦法替未來的經濟發展做出有效的貢獻。其中又以2008年的金融危機，中國政府為了維持經濟成長大幅舉債，結果雖然中國成功的挺過了2008年的金融海嘯，並在那幾年間繳出了亮眼的經濟成長，但是也造成房價狂漲，埋下了房地產泡沫化的危機，這也是人民幣的一個隱憂。
何思因表示，一個貨幣要成為全球性貨幣，需要有貿易赤字，例如美國就是貿易逆差大國，但可以透過發行美債，讓其他國家用手中的美金購買美債，這樣一來一往，金融業賺了大錢，但是國內的製造業就被犧牲。美國前總統特朗普就是看中這點，所以當年透過大打美國製造牌崛起。目前拜登政府雖然也在推廣製造業回流美國，但是這也不足以影響美元霸權的地位。何思因認為美國真要讓出美元霸權的地位，需要幾個條件，一個是收很重的資本稅，讓海外資金不願意投入美國，但美國礙於憲法，銀行保密是屬於美國各州的自治權，聯邦政府沒有權力影響，因此也造成美國其實有幾個州是避稅天堂(Tax Heaven)，自然而然地會吸引海外資金的進入。第二點就是要有別的國家貨幣接手霸權地位，目前看來儘管人民幣是美金之外最有資格成為霸權的貨幣，但是中國未必會願意承受隨之而來的國內產業犧牲。 |
