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| 台積電在美國亞利桑那州的進機典禮，美總統拜登、台積電創辦人張忠謀夫婦、董事長劉德音、總裁魏哲家及美國政商界人士到場見證。(AIT臉書粉專) |
中評社台北12月7日電／台積電美國亞利桑那州新廠舉行盛大上機典禮，更宣布加碼投資二期3奈米計畫，總投資金額攀上400億美元，美國總統拜登親自出席捧場，今日台積電股價卻以小跌作收，並無慶祝行情。高人氣半導體分析師陸行之提出5大點疑問，希望台積電能對外釋疑。
有關台積電赴美是否會造成“半導體去台化”引發熱議，但蔡政府與台積電皆嚴詞否認。
陸行之臉書發文，他指出，雖T（台積電）公司赴美投資成本高昂，但誰都知道地緣政治考量（美國政府壓力及分散核心製程技術風險集中在台灣）扮演一個絕對的角色。
他說，現在公司又宣布從120億美元投資，加碼到400億美元，預計導入5、4、3奈米製程，對於一個成本高昂，毛利率明顯低於台灣任一廠及平均的美國廠而言，在其他假設基礎不變之下（營收增長展望CAGR不變），拉高美國廠資本開支等於拉高低毛利美國廠營收比重，折舊費用，對一直在精算公司獲利前景的外資分析師不算好消息，也應該寫不出什麼利多報告。
陸行之提出希望公司能在一月法說或歷史首次12／10海外分析師會議找機會解答。相關疑問如下：
1. 據我了解美國一廠用了很多台灣調教過，然後運過去且折舊3－4年的5nm舊設備，以後4nm，3nm應該也是類似，400億美元投資5萬片5／4／3nm似乎跟蓋新廠沒差別，請問為何會這樣，難道建廠成本（無塵室）比重大幅高，還是其他建廠成本拉高？
2. 假設T公司未來幾年年度資本開支為400億美元上下，美國廠未來四年要投資400億美元，年度資本開支為100億美元上下，占比25%，美國廠低毛利先進製程業務占比明顯高於我的預期，公司是否會下調之前整體長期毛利率高於53%的展望？
3. 美國廠計畫在2024年會量產5nm，跟台灣廠差距四年兩個世代差距N－2；美國廠計畫在2026年會量產3nm，跟台灣廠差距三年一個世代的差距N－1（3nm跟5nm量產間隔差了近3年），公司是否打算在2nm，1nm世代拉到同步或持續縮小技術差距？
4. 台積電美國廠到目前為止都沒宣布拿到任何聯邦政府的520億美元Chips Act的補助，如果拿不到補助，計畫會持續進行嗎？
5. 現在看起來，T公司加碼美國廠投資，台灣廠投資要是持續，很難期待T公司能夠把2023年現金股利拉到我之前預期的16元／每季度4元；2024年現金股利拉到我之前預期的20元／每季度5元。對現金股利增加無法奢想，現在只能靠巴菲特，橋水加持了。
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