周茂華認為，得益於宏觀政策的持續支持，PPI同比降幅進一步收窄，工業部門供需狀況也繼續改善，“隨著市場需求的復甦，企業庫存狀況逐步改善”。考慮到PPI與工業企業利潤具有相關性，工業企業經營狀況有望延續改善、復甦勢頭。
馬泓指出，上月PPI環比回落，與輸入型通脹壓力緩和，以及內地建材等商品價格下跌有關，而低基數因素則帶動PPI同比跌幅繼續收窄。分項指標方面，日常消費品PPI同比走勢相對穩定，耐用消費品類價格則繼續走低。鑒於CPI與PPI之間的“剪刀差”開始收斂，商品服務供求關係料正在改善。
下半年物價水平料溫和復甦
展望未來，申萬宏源資深高級宏觀分析師屠強指出，當前內地終端需求並不弱，今年核心商品CPI已呈現明顯的底部反彈特徵，“預計今年CPI同比中樞為0.5%，全年CPI同比漲幅或升至1%左右”。他相信，年內通脹水平總體溫和，下半年降准、降息仍有空間，“人行本季或開展一次10至20個基點的降息，並降准25個基點”。
周茂華坦言，當前消費需求穩步復甦，企業庫存持續“壓降優化”，加之生豬“去產能”對供給滯後影響的逐步顯現，未來豬肉消費表現預計偏強，豬肉價格也將對消費物價逐步起到拉動作用，“下半年物價水平料續溫和復甦”。PPI方面，得益於市場需求的改善、生產供給的積極調整優化、宏觀政策效果的逐步顯現，以及去年同期低基數效應，下半年PPI同比有望延續改善勢頭。他說，低物價環境為政策實施營造了寬鬆環境，下半年人行或再度出台降准和結構工具。
馬泓認為，豬肉價格已底部企穩，加之能繁母豬“去庫存”的推進，下半年豬肉價格對食品價格的拖累料減弱，綜合高端消費品降價促銷，以及服務類價格上漲等因素判斷，今年全年CPI同比漲幅有望升見1%。此外，紅海局勢及OPEC＋階段性減產，或令下半年全球能源與航運價格保持堅挺，進而帶來輸入型通脹壓力，加之地產鏈拖累的延續，今年全年PPI同比降幅或在波動中收窄至－0.5%。 |
