三：企業經營改善，信心增強
隨著市場環境修復，以及減稅降費、助企紓困等政策持續發力，企業營運環境明顯改善，市場活力顯著提高。大、中、小型企業PMI分別為53.7、52和51.2，特別是受疫情擾動較大的中小型企業改善更加明顯，重回擴張區。
同時，企業對未來經營的信心也增強。製造業生產經營活動預期指數為57.5，升至12個月高點。
四：供需回暖帶動價格指數回升
主要原材料採購價格指數為54.4，高於上月2.2個百分點。微觀角度來看，房建和基建相關的鋼鐵及下遊行業漲幅較為明顯，黑色金屬冶煉及壓延加工、通用設備、專用設備等行業主要原材料購進價格指數均高於60。
出廠價格指數為51.2，高於上月2.5個百分點，自去年4月之後首次重返擴張區。隨著經濟修復，終端需求改善，推動下游製造業盈利好轉。
留意全球貿易縮量影響
最後總結：
2月PMI的大幅提升，反映經濟較高的修復斜率。供給端的快速修復，展現了中國製造業產業鏈供應鏈的韌性，為經濟的進一步修復打下良好基礎。
需求端修復一方面是疫情影響減弱，推動經濟主動復甦，另方面是穩增長政策發力，推動重要行業回暖。基建投資仍是2023年擴大有效投資的重要抓手，對經濟復甦的支撐作用會持續顯現。房地產需求側出現一定的恢復跡象，保交樓也在持續推進中。
在供給端約束緩解、穩外貿政策發力，以及優勢行業提高競爭力的共同作用下，出口新訂單指標回升至擴張區，不過長期來看，由於全球貿易量縮小是趨勢，中國出口增速難以避免下滑。
儘管2月PMI明顯恢復，需求、生產和信心企穩的良性回圈正在建立，但考慮到外貿的下行壓力等因素，宏觀經濟政策仍需發力，以鞏固好復甦成果。
來源：大公報 作者：李奇霖（紅塔證券研究所所長首席經濟學家） |
