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資金價格波動走高 央行加大投放力度
http://www.CRNTT.tw   2023-02-20 11:30:35
  中評社北京2月20日電/據《中國證券報》報導,2月以來,市場資金面邊際收緊。2月16日銀行間市場上債券質押式回購隔夜利率DR001一度衝高至4.0%,7天期利率DR007多數時候運行在2%以上,央行隨即加大公開市場資金投放力度。

  多位專家表示,銀行信貸投放加快、稅期擾動等因素是近期資金面收緊的主要原因,後續在多重因素擾動下,資金面邊際收斂與緊平衡局面仍將持續一段時間。當前,央行呵護流動性合理充裕態度不改,預計會做好做細流動性跨周期調節,保持市場預期穩定。

  資金面邊際收緊

  上周(2月13日至2月17日),資金面整體偏緊且波動較大,資金利率持續震蕩走高。2月16日,DR001一度衝高至4.0%,創逾一年半新高,DR007日內高點達3.0%。

  綜合專家觀點,銀行信貸投放加快,可能導致其在回購市場縮減融出,這是近期資金面偏緊的主要原因。廣發證券固定收益首席分析師劉鬱介紹,2月中旬超儲“水位”較1月末進一步下降,從結構看,短期資金(逆回購餘額)占比較高令負債端不穩,出於謹慎考慮,銀行可能縮減在回購市場融出。

  民生銀行首席經濟學家溫彬分析,大型銀行積極發揮信貸投放“頭雁”作用,對中長期資金需求增加。一方面,加大同業存單發行,為未來信貸投放做流動性儲備;另一方面,減少資金的融出,使資金從銀行向非銀傳導過程中,稍遇摩擦就會放大資金面波動。2月以來,六大行在質押式回購市場淨融出規模明顯下滑,大行資金融出的減少,也導致市場流動性相對偏緊。

  “政策支持引導下,信貸投放顯著增長。”天風證券首席固收分析師孫彬彬表示,當前票據利率持續維持高位,指向銀行信貸投放較為積極,這是近期資金面收緊的重要背景。 


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