美聯儲加息周期 全球金融動蕩
2015年12月，美聯儲結束2008年金融危機以來的量化寬鬆政策，再次啟動加息周期，截至2018年底共加息九次。同時，在2017年10月啟動縮表計畫，市場貨幣流通量減少。加息和縮表的雙重作用讓外部融資需求較高的新興市場國家首當其衝，遭遇重創。2018年，阿根廷比索對美元匯率下跌50.56%，通貨膨脹率高達47.6%；巴西貨幣雷亞爾對美元貶值幅度達20%；土耳其裡拉匯率暴跌超30%。
美聯儲重復“套路” 激進加息擾亂全球
同樣的戲碼今年又再次上演。今年3月以來，美聯儲結束新冠疫情以來的超寬鬆貨幣政策，為應對國內高通脹而連續激進加息，推動美元大幅升值。美元升值不僅造成多國輸入性通脹壓力加劇，更是加劇了多國資本外流、本幣貶值、債務違約等風險。一些經濟基本面脆弱、外匯儲備不足的經濟體受到衝擊。這一輪“美元潮汐”又到了回流的時候。
霸權最後的狂歡 全球“去美元化”加速
儘管仍有多個經濟體受到衝擊，但分析人士認為，美聯儲這輪“薅羊毛”的效果已經不如從前。原因之一就是新興市場和發展中經濟體對美國財政和貨幣政策高度警惕，不同國家間存在協調機制或者應急儲備安排。更重要的是，各國都看到了美元霸權惡果的顯現，一些國家拒絕被美國“收割”，正通過推動雙邊貨幣協議和外匯儲備資產多元化，探索“去美元化”路徑。
今年以來，全球“去美元化”進程加速。不少國家已在尋求擺脫美元霸權，如減持美債、推動外匯儲備資產多元化、尋求在國際貿易中使用雙邊和多邊貨幣協議結算交易等等。分析人士認為，擺脫美元霸權不是一個能在短期內實現的目標，但這一進程已經開始，且勢頭會越來越明顯，力度越來越強大。 |
