中評社香港10月19日電／據大公報報道，在美國上市的拼多多（PDD）一直是備受本港投資者關注的中國內地電商股。但拼多多與阿裡巴巴（09988）及京東（09618）最大的不同，是它採取“社交電商”模式，客戶可自行組團下單，由於數量較大，可藉此壓低商品的價格，變相就是能以更低的價格在拼多多的平台買入商品，而這種模式卻令拼多多在電商成本增加、流量見頂的大環境下，成為少有仍能保持穩健增長的電商股。＼大公報記者 許 臨
去年拼多多已成功轉虧為盈，其農產品線上銷售策略更被市場一致看好，已有不少分析認為三大電商股中，目前以拼多多的上升潛力最大。
浦銀國際的研究報告指出，內地電商行業在疫情後逐步復甦，未來三年的年均市場規模將複合增長10％，但直播帶貨及政策變化等因素加劇了行業競爭。浦銀國際分析了競爭環境變化後，認為拼多多的收入增速領先，盈利提升彈性大，故屬行業首選。
上望100美元 潛在升幅75％
過去幾年，拼多多已成為電商行業最大的黑馬，用戶量已達到龍頭阿裡巴巴的規模。加上淘寶的升級過程中讓大量“白牌商家”（小廠商生產的沒有牌子產品）流走，繼而轉戰至拼多多的平台，由於“白牌商家”的產品有低價優勢，能迎合經濟下行的消費需求。此外，拼多多已成為內地最大的農產品電商平台之一，旗下多多買菜的業務已成為社區零售龍頭，有力保持高增長，並預計相關業務今年可帶來盈利。由於目前農產品的線上滲透率較低，未來仍有很大的發展空間，故給予買入評級，目標價100美元，即潛在升幅高達75％。
另外，中信建投分析員孫曉磊表示，拼多多通過補貼買量換取增長的模式，後來者根本難以模仿及超越，因為它已建立了強大的社交屬性，而這也是其核心競爭力，即使今年上半年宏觀經濟疲弱以及消費下降，但拼多多仍顯示強大的增長韌性。而且拼多多的“農業線上化”策略有很大的市場空間，近年該公司在農產品的生產、履約及銷售上已取得顯著進步，未來又會繼續加大投入，這成為業務增長的主要驅動力之一。
中概回歸潮 憧憬港上市
拼多多的股價自今年3月底低見23．21美元後開始重展升浪，過去半年的走勢也明顯較阿裡巴巴及京東為強，故此在三大電商股中，逐漸成為最受投資者歡迎的股份。
不過至今拼多多仍只在美國上市，2018年7月27日，成立僅34個月的拼多多便成功登陸納斯達克，雖然在2020年6月曾傳出拼多多正計畫赴港二次上市，但其後已否認有關傳聞，惟近年越來越多的中概股回歸，本港投資者也對拼多多回流香港充滿期待。 |
