趙偉表示，6月份地方債集中發行近1.6萬億元，但7月份基建投資依然回落，在一定程度上反映出資金落地滯後。基建投資或更多反映資金“前置”，而疫情多地散發、資金與項目不匹配等，導致落地偏慢。年中以來，投資落地有所加快，帶動部分中觀指標改善，修復速度依然偏慢。
仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟則認為，國內疫情多地散發和國際形勢錯綜復雜的暫時性、短期性因素，對經濟復甦態勢，特別是對生產端和消費端造成較大擾動，但宏觀經濟修復的動能仍延續。
“7月份信貸與社融增量分別少增4010億元與3191億元，存量增速小幅下行，企業中長期信貸增長明顯放緩，反映出當前實體經濟的融資需求仍然較弱，需要加大政策調節力度。”植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示。
財政貨幣政策需協同發力
財政政策和貨幣政策是提振需求的主要工具，財政政策側重引導激勵社會有效需求增加，貨幣政策側重保持物價穩定、降低社會融資成本，二者需協同發力才能穩住經濟大盤。
值得關注的是，當前貨幣增量政策已開始發力。8月15日，央行開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，淨收回2000億元流動性；開展20億元7天逆回購，繼續維持較低操作量。7天逆回購利率與一年期MLF利率下調0.1個百分點，分別降至2.0%與2.75%。“此次總量與價格工具同時調整，是當前經濟恢復放緩對加大逆周期調節力度的迫切需求。”連平表示。
連平表示，未來穩健貨幣政策將重點推進信用擴張，著力提高商業銀行信貸支持能力與實體經濟融資能力，打通寬貨幣到擴信用的政策傳導渠道。下半年需求緩慢恢復與財政支出持續加大，央行逆回購仍可能維持較低的操作規模。截至目前，今年還有2.6萬億元MLF到期，適度縮量續作的概率較大。與MLF相比，降准所釋放的資金成本更低、期限更長，調節銀行資金結構的優勢更大，總量工具採用降准將更為合適。
“在當前經濟形勢下，貨幣政策加大逆周期調節力度是有需求、有空間的，需要降低市場利率以刺激信用擴張與需求恢復，改善政策預期。”連平說。
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