中評社北京8月17日電／據經濟日報報導，影響全球大宗商品價格走勢的關鍵因素主要包括三點：首先，美元強弱。大宗商品價格通常與美元指數走勢負相關。其次，經濟復甦情況。世界經濟增長放緩已是既成事實，需求端對大宗商品的支撐將減弱。再次，周期變化。今年上半年，全球大宗商品價格跌宕起伏。儘管短期內出現回調，但自疫情暴發以來漲幅持續擴大、波動率持續提升的趨勢並未發生根本改變。總體來看，下半年全球大宗商品價格受不確定因素影響可能加大震蕩，大宗商品的超級牛市或許並未結束，但也不能排除世界經濟衰退風險帶來的周期性供求轉變。
今年上半年，全球大宗商品價格跌宕起伏。在地緣政治風險加劇、通貨膨脹嚴重以及能源危機、糧食危機等不確定性因素同時存在的背景下，其繁榮周期有可能提前落幕。
從市場表現看，今年開春大宗商品漲勢如虹，棉花、銅、石油、鐵礦石、鋁等期貨價格不斷創出新高。進入夏天，商品市場分化明顯，一些主力品種從高點回落，有的則出現暴跌。截至7月20日的數據顯示，美國原油期貨主力合約自3月份高點累計下跌約24%；滬銅期貨主力合約自4月份高點累計下跌約26%；滬鋁期貨主力合約自3月份高點累計下跌約26%；棉花期貨主力合約自5月份高點累計下跌約34%。
目前看，大宗商品價格雖有反彈，但仍處於弱勢。如最為重要的原油市場表現疲軟。紐約商品交易所9月交貨的輕質原油期貨價格已經跌破90美元大關，從6月份的每桶120美元高位大幅下挫，投機風向似乎已經逆轉。國際金價也是如此，從3月份2070.42美元／盎司的高點一路下跌，現貨黃金最低收盤價格跌至1708美元／盎司附近，創下近10個月新低。
同時，美聯儲激進加息的影響還在發酵。多數市場分析人士認為，隨著主要經濟體相繼收緊貨幣政策，全球大宗商品市場牛市有可能宣告終結。能源、鋼鐵、有色金屬等還會出現價格大幅下跌現象，並在高位盤整後加速下跌，特別是在世界經濟前景並不樂觀的情況下，大宗商品市場將進入調整周期。
以有色金屬為例。由於受經濟景氣度影響較大，有色金屬價格在今年初大幅上漲。烏克蘭危機及新冠肺炎疫情蔓延使得全球供應鏈大大受阻，擾亂了市場平衡，大宗商品價格快速衝高。然而，隨著各國收緊貨幣政策以應對通貨膨脹，在經濟衰退隱憂下，黑色系和建材板塊終端需求低迷，以有色金屬為代表的大宗商品價格快速回調。
國際投行紛紛調低對原油、銅等商品的下半年價格預測。高盛看空銅價，將未來3個月銅的目標價格從每噸8650美元下調至每噸6700美元。影響銅價有兩個原因：一是可能持續到冬季的全球能源危機將拖累經濟增長，銅需求不及預期；二是強勢美元給銅價帶來壓力。從銅價表現看，文華財經數據顯示，當前國際銅價較3月份的歷史高位已經下跌逾30%，目前價格在每噸7300美元左右。不過，高盛認為隨著銅礦供應達到峰值，銅價將迎來長期結構性牛市，在2025年有望升至每噸15000美元。
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