展望後市，隨著經濟下行壓力加大，流動性寬鬆預期仍將提升，叠加近期限產限電政策糾偏及中美關係頻現改善信號帶來的風險偏好提升，市場大概率仍將震蕩向上。
結構方面，步入四季度，風格預計將出現一定均衡。一方面，從申萬大盤和中盤的成長與價值相對指數看，當前已處於歷史底部區域。而消費、金融地產等板塊基本面存在改善預期或者具備一定的估值修復動力及空間。
另一方面，從過往十年的季節效應來看，步入四季度，前期高收益板塊表現將相對較弱，而前期相對跑輸風格則會相對占優。
興業證券：四季度重點關注三個方向
展望後市，隨著海外進入“多事之秋”，市場波動或加劇，但不是系統性風險。同時，港股、A股反而可能成為全球避風港。
具體來看，海外方面，首先，美歐經濟復甦出現放緩跡象，“類滯脹”壓力持續顯現。其次，四季度，美歐均將進入貨幣邊際收縮進程。再次，美國債務問題及美債利率仍將持續擾動市場。國內方面，經濟下行壓力下，四季度預計政策將持續放鬆。同時，中美緩和預期也將支撐風險偏好。
配置方面，四季度結構仍是主要矛盾，建議投資者重點關注三個方向：一是科技成長；二是消費；三是新基建。
國海證券：維持謹慎，繼續防禦 |
