中評社北京5月11日電／據上海證券報報道，資金缺口並未明顯增大，5月市場流動性有望保持平穩。近期，部分投資者擔憂5月市場流動性可能邊際收緊，甚至認為資金缺口可能超過1萬億元。對此，分析人士表示，這一數值被明顯高估了，5月資金面擾動因素對市場的衝擊有限。
針對5月地方債發行量上升、所得稅匯算清繳等擾動因素，中金公司固定收益研究組認為，貨幣政策基調並沒有發生變化，常規性的流動性缺口會得到有效對衝，無需擔憂資金面收緊，預計貨幣市場利率將保持平穩。
市場利率連續低於政策利率
回顧4月資金面情況，央行連續開展100億元逆回購，市場預期總體較為平穩。作為資金面鬆緊度“標尺”的7天回購利率，較長時間略低於政策利率水平，表明短端資金面邊際寬鬆。多位受訪的交易人士表示，除了繳稅期略微趨緊，其他時間資金面保持邊際寬鬆。
從中長期限品種看，同業存單發行利率也低於中期借貸便利（MLF）操作利率。建行金融市場部市場研究處人士表示，銀行的1年期同業存單發行利率5月7日已降至2.90%，明顯低於1年期MLF操作利率（2.95%），顯示市場資金面處於寬鬆狀態。
儘管地方債發行已經有所提速，4月資金面並沒有收緊。“從4月實際情況看，貨幣市場利率甚至出現小幅回落。7天回購利率均值約為2.14%，低於一季度均值水平。1年期國有銀行和股份制銀行同業存單利率也降至2.93%。”中金公司固定收益研究組人士表示。
地方債發行提速的擾動有限
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