截至一季度末，有1786只基金重倉持有貴州茅台，合計持有9105萬股。易方達、匯添富、華夏是持有貴州茅台最多的三家基金公司，持倉市值分別為271億元、162億元、146億元。
龍頭股的“試金石”
貴州茅台業績不如預期引發投資圈震動。在基金經理眼裡，這會成為引發新一輪白馬股下跌的導火索，還是龍頭股歷經一季度調整後出現分化行情的開始？
大道興業投資基金經理黃華艶表示，貴州茅台遭遇部分機構用腳投票，但那些堅定看好的基金經理依然持有，再一次引發了市場對龍頭股走向的猜測。龍頭股後市勢必出現分化。
上海一公募基金人士稱：“估值提升並非今年的市場主線，流動性邊際收緊確定性較大，所謂的核心資產中有不少優秀公司，但估值不會無休止擴張，就像樹不會長到天上去一樣。”
某公募基金基金經理認為：“抱團現象的出現，是機構普遍對某些個股基本面、行業景氣度的共識和一致性預期下的結果，貴州茅台的業績不及預期，或僅是機構對白酒行業中個股精挑細選的開始。去年打包買入持有在當下或不是好的選擇，最新的走勢也印證了這一點，部分年報及一季度業績超預期的白酒股仍獲得了較大漲幅。一季報業績會成為抱團股的試金石，後續或呈現分化走勢。”
估值模型迎變量
對於部分龍頭股“閃崩”，某基金經理直言：“今年一季度部分白馬股在業績披露後股價巨震。從投資角度看，雖然‘閃崩’都有業績不達預期這個共同理由，但每家公司業績不達預期的因素不同。從投資上來說，最核心的是判斷低於預期的因素是短期行為還是持續性行為，是否需要調整原先估值模型中的核心假設。”
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