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| 資料圖（來源：新華社） |
中評社北京4月22日電／據《證券日報》報道，記者根據公開資料整理獲悉，在2020年銷售規模TOP20房企中，龍湖集團、華潤置地、中海地產等9家房企綠檔，其中，中國金茂、金科集團等房企通過“促回款、降負債”等措施實現“降檔”，但龍湖集團是5年來均處在綠檔陣營。
依據“三道紅線”規定，如果三項指標均不達標，歸為“紅檔”，有息負債規模不得提升；兩項不達標，歸為“橙檔”，有息負債規模年增速不得超過5%；一項不達標，歸屬“黃檔”，有息負債規模年增速不得超過10%；三項指標全部達標，歸為“綠檔”，有息負債規模年增速不得超過15%。
“未來兩年的市場格局，衡量企業上升空間或者估值情況，要看兩個指標，一是，是否是綠檔；二是，拿地與銷售比值情況。”某證券機構首席分析師向《證券日報》記者透露，在全行業控制有息負債規模的格局下，綠檔房企可融到的有息負債更多，尤其TOP30中綠檔房企擁有1元負債換得3元銷售額的能力。
對有息負債規模增幅的控制對房地產行業意味著什麼？通過一組研究數據可知一二。據廣發證券發展研究中心根據公司公告和Wind數據以434家樣本房企統計顯示，截至2020年中期，TOP10房企有息負債規模為3.01萬億元，行業市占率為14%，合計可以新增有息負債規模為1856億元，增幅比例為6.2%；TOP11－30房企有息負債規模為2.1萬億元，行業市占率為9.8%，可以新增有息負債規模增速為7.4%；434家樣本企業可以新增有息負債規模7431億元，上限為7.3%。
“三道紅線”融資新政之後，從地產行業有息負債規模增速預判來看，2021年增速上限樂觀預期為7.2%，中性預期為5.7%，悲觀預期為4%。縱向對比來看，2013年至2018年，地產行業有息負債規模增速為25.3%，2019年至2020年為5.5%。
不難看出，“三道紅線”帶來的將是整個地產行業杠杆率的快速下行，提高行業資金使用效率，淘汰落後企業，降低系統性風險。還有一個重要的深遠影響，就是行業排位將重新洗牌。正如上述分析師所示，各檔企業在金融資源分配方面發生了扭轉，從“金字塔”變為“倒金字塔”。
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