如何統籌考慮資產和負債管理
我認為我國應該盡快在社會保險基金，主要是養老保險基金管理中統籌考慮資產管理和負債管理，具體包括：
1.制定中長期財務平衡計畫。
凡事預則立，不預則廢。一些國家已在社會保險計畫管理中，制定了中長期財務平衡目標。我國也應當盡快確定類似目標，例如到2050年保持基金收支盈餘，到本世紀末80年內實現基金資產負債平衡。
盡早確定長期平衡計畫可以使各項社保改革和社保基金投資有清晰的目標和方向，在人口老齡化不斷加劇的情況下做到未雨綢繆，進一步增強社會各界對社會保險體系的信心。而這種信心的提升又將反過來吸引更多人參與社會保險體系，提升社會保險籌資穩定性，使社會保險運行建立一個良性循環機制。
2.組織專業團隊開展長期精算和風險評估。
儘管目前學術界已經有不少針對我國社會保險體系的精算成果。但受制於原始資料、團隊力量等因素，各方計算口徑和結果差異很大，甚至存在數量級上的差異，這給民眾了解和理解社會保險體系運行狀況帶來很大困擾。
我國應盡快設立一個專業精算人員參與的國家級精算團隊，每5年對國家所有社會保險特別是養老保險的中長期收支狀況進行精算，編制基於我國部分積累型社會保險體系的資產負債表。同時建立風險評估模型，並運用金融和統計工具模擬資金缺口概率，定期進行壓力測試，確保即便遭遇到新冠肺炎疫情等各種外部衝擊時，社會保險體系依然擁有足夠的安全邊際。
3.建立資產負債動態管理流程。
根據長期精算和風險評估結果，制定社會保險改革策略，確定下一個周期社保基金投資績效基準。隨後，根據績效基準確定社保基金各類投資比例及其浮動空間，每年根據績效基準進行績效評價，做出動態調整，適時監控整個體系的運營情況，確保能夠穩健地實現長期戰略管理目標。績效評價的目的不是為了問責獎懲，而是切實地總結經驗，解析出影響基金績效的因素，從而更好地改進基金投資管理結果。
4.將社保“資產負債管理目標”納入國家規劃。
通常各國每5年重複一輪社會保險長期精算和基金資產管理流程。我國恰好也每隔5年制定各項事業的國家五年規劃。建議將國家社會保險資產負債管理目標納入到國家或社保部門的5年規劃中，並長期延續下去。在應對人口老齡化中發揮資產負債管理體系“導航儀”的功能，使社會保障民生事業行穩致遠。
來源:第一財經日報 作者： 張熠（上海財經大學公共經濟與管理學院研究員、社會保障系主任）
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