作為資本市場改革的“試驗田”,市場人士認為,科創板持續推進關鍵制度創新,要在市場化、法治化、國際化方面起表率作用。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示,目前,科創板正加速提升包容性和開放性。作為“硬科技”企業的專屬市場,科創板應該適應新經濟發展的需要。未來的制度創新應該注重如何讓交易制度更加市場化。既有利於投資者風險控制和投資者權益保護,也可以提高科創板市場化、法治化、國際化程度。
田利輝亦表達了同樣觀點。而張雷認為,可以在滬股通方面進一步探索,拓展市場,創新衍生產品,引入做市商制度,繼續探索IPO老股轉讓等,增加市場流動性,吸引更多的硬科技企業登陸科創板。從更長期的角度來看,等企業數量達到一定規模時,科創板可以試點推出風險對衝機制(如做空機制)。“下一步科創板既要推進交易制度的創新,也要進一步優化定價制度和股權激勵制度。”張雷表示。
定價機制方面,張雷表示,科創板可以做適當的優化,進一步市場化,增加發行人的定價權。目前來看,發行價主要是由機構投資者來定,發行人的定價權??還未充分體現。
股權激勵方面,在張雷看來,目前從形式上看,A股整體的股權激勵依舊比較單一,主要是限制性股票和期權,而且操作比較複雜。“未來可以探索將股權激勵納入薪酬體系,與薪酬結合起來,?對於提升公司的創新能力、吸引和留住人才,也會有很大幫助。?”
以穩定的高估值體現差異化競爭優勢
“要科學把握各層次資本市場定位,完善差異化的制度安排,暢通轉板機制,形成錯位發展、功能互補、有機聯繫的市場體系。”易會滿在上述文章中如是表述。
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