據蔣鍇介紹,量化策略投資的基本思路是通過給市場提供流動性,尋找市場中的定價偏差,從而獲得收益。T+0制度的進入將改善市場流動性,對量化交易機構來說自然交易機會也會更多。
從市場微觀結構看,引入T+0交易制度也會有一些變化,短期影響交易行為,但長期看交易機制的改變並不會影響股票本身的價值。他解釋:“以前會有‘漲停板敢死隊’這種現象,以後如果施行T+0制度,這種日內封一次板的頻率會降低,難度會加大。”
蔣鍇透露,自己執掌的艾方資產也一直有參與科創板交易,主要是以量化交易策略為主,也包括程序化交易。他認為,科創板流動性非常好,而且由於日內20%的波動範圍比其他板塊更大,因此波動率帶來的機會也會更多一些。
另一家滬上知名量化私募機構上海富善投資有限公司副總經理倪涇則對澎湃新聞記者表示,在科創板引入T+0制度會活躍市場,提高價值發現功能。
“一般來說,活躍市場之後,市場參與者都是有好處的,當然具體還要看細則,改革也要循序漸進。”他同時向記者介紹,新的市場數據到來之後,作為量化策略投資機構,可能會開發一些新的策略。
市場呼籲出台配套風險監管措施
與此同時,也有市場人士認為,在放開的同時也需要出台一些配套措施,以避免大單對股票二級市場交易秩序造成較大衝擊的情況出現。
從海外市場的實踐來看,境外主要成熟證券市場均採用T+0的交易制度,但與此同時,各國也都有一些具體的監管配套措施,來保護市場參與各方尤其是中小投資者的利益。
例如,美國證券市場上的T+0交易制度並不是完全放開的,而是在多種限制條件下給予一定的權限,以防過度投機。具體來看,美國證監會根據賬戶總值的數量將個人投資者按賬戶分為三類,分類實施不同的交易制度。
第一類是現金賬戶(Cash Account),該類型賬戶禁止從事融資融券交易,禁止日內回轉交易,禁止透支和賣空,有些券商甚至禁止現金賬戶買賣期權等高風險產品。而且針對同一只股票,該類型賬戶在5日內不能對其買賣3次以上,違反該規定的賬戶將會被凍結90天。
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