1992年12月24日，上海證券交易所在取消漲跌幅限制7個月後，率先對A股和基金推出了日內回轉交易制度（俗稱T＋0規則）。1992年12月24日至1993年2月16日，滬指從760點附近一路狂奔，一個多月時間最高上漲至1558點，漲幅超過100%。1993年11月深圳證券交易所也取消T＋1，實施T＋0，當月深成指漲幅達到7.88%。
1995年1月1日，基於防範股市風險的考慮，滬深兩市的A股和基金交易又由T＋0回轉交易方式改回了T＋1交收制度，並且一直沿用至今。
1995年1月3日，實施T＋1首日，滬指下跌1.23%，深成指下跌0.11%，看似當天跌幅都不大，但之後一段時間兩市交投明顯陷入低迷，成交量大幅萎縮，股指也呈現陰跌態勢。如：滬指1994年收於647點，但在1995年2月7日創下524點的階段低點，區間跌幅達到19%。
值得一提的是，從1995年至今25年時間，長達四分之一個世紀過去了，有關恢復T＋0交易制度的討論一直未中斷，但監管層態度顯然謹慎。曾任上海證券交易所黨委書記、理事長的桂敏傑在2015年時表示，T＋0是全球主要交易所都普遍採取的制度，全球實現中央托管下的44個交易所，除了上交所和深交所之外全部實現T＋0交易，在大盤藍籌股實行T＋0條件已經成熟。
之後，2015年3月，時任證監會主席肖鋼指出，目前各界對是否重新實施T＋0交易機制還有不同意見，當前市場換手率較高、流動性也不缺乏，因此還沒有恢復的必要，證監會沒有決定，也還沒有考慮馬上恢復T＋0交易機制。2015年6月，A股流動性牛市戛然而止，實施T＋0交易機制又被擱置。即使是2019年科創板推出後，將個股漲跌幅放寬到20%，依然實施的是T＋1的交易制度。
受益券商板塊尾盤異動
本次上交所的表態讓市場重新看到了T＋0交易制度回歸的希望。有業內人士指出，所謂“單次T＋0”，則是如賀強所說，當天只允許進行一次T＋0買賣。如果交易所研究成熟後制定新交易規則，也必須報經證監會批准後才能實行。 |
