中評社北京3月31日電／由於新金融危機的出現，導致全球貨幣爛溢，這使國際貨幣體系自二戰結束以來，面臨第二次嚴重的信用危機。
二戰後確定了布雷頓森林體系，國際儲備貨幣以美元為中心，美元以黃金為錨，各國貨幣與美元掛鈎，實行可調節的釘住匯率機制，以此為基礎構建了國際貨幣體系以及重要國際組織。
但是該貨幣體系存在一些嚴重的缺陷，導致1971年美元爆發了第七次危機，尼克松政府於是停止履行外國政府及中央銀行用美元向美國兌換黃金的義務，金本位就此瓦解。1973年歐洲一些發達國家的本幣兌美元又採用了浮動匯率，固定匯率機制崩塌，至此布雷頓森林體系徹底瓦解。這意味二戰後以美元為核心的貨幣體系出現了第一次嚴重危機，同時全球貨幣體系開始脫錨，進入到信用貨幣時代。
而2008年美國爆發次貸危機之後，以美國、歐盟、日本等為代表的發達經濟體，以紓困為名，長期執行超低利率與QE政策，導致國際貨幣嚴重超發，這一超發過程不僅是國際貨幣信用的嚴重下滑，而且是發達經濟體長期向全球轉嫁債務危機的手段。
從次貸危機到今年新危機爆發之前，美國所出現的經濟復甦只是貨幣泡沫過程中的回光返照，因此當貨幣泡沫所帶來的資產泡沫再次紛紛破滅之後，美國更大的危機就撲面而來，這就是當下的新危機。為了解脫困局，美歐日等發達經濟體再次大規模QE，這將令國際貨幣信用下滑到歷史低點，中長期來看，國際貨幣體系將面臨第二次嚴重的信用危機。
美聯儲當前推行零利率+無限QE+美國2.2萬億美元紓困，救市規模已超次貸危機的兩倍以上，而紓困的上限依然是一個未知數。這使美聯儲的資產負債表短期內就飛速擴張了5860億美元，達到了5.254萬億美元的規模，再創歷史新高，且美聯儲還在擴表進程當中。
不僅美聯儲在嚴重超發貨幣，歐央行與日央行也同樣如此，再加上各國紛紛紓困，國際貨幣當前的超發明顯是具有破壞性的。歐央行目前執行的是負利率+7000億歐元QE，後續也將開啟歐洲版無限QE。
日本央行自3月30日斥資3500億日元購買5-10年期日本國債；斥資3400億日元購買3-5年期日本國債；斥資4200億日元購買1-2年期日本國債。3月27日，日本還通過102.7萬億日元的2020年財政預算。再加上日本前期購買了巨額國債、企債與股票ETF等，日本的紓困規模也是層層加碼。
目前，全球主要國際貨幣的爛溢是超歷史的，遠遠大於次貸危機水平。在次貸危機中，G20就國際貨幣改革與一攬子貨幣等問題還能做出適當討論，發達國家的貨幣超發還能略有節制，但是當前由於美國奉行單邊主義，美聯儲的貨幣超發完全不顧及其他經濟體的利益，徹底打開貨幣閘門向全球轉嫁債務，這樣的國際貨幣體系必然要出現大問題。
目前受衛安問題影響，全球的貨幣泡沫暫時還沒有完全體現出來，一旦衛安問題有所好轉，則全球流動性就會嚴重過剩，這時高通脹甚至是惡性通脹就會隨之而來，而全球資產價格也會處於中長期的定價混亂，這會給全球經濟發展以及各國的宏觀經濟調整帶來嚴重困擾。因此全球經濟會呈現中長期頻繁大幅震蕩的局面，全球的經濟與金融風險將中長期居高難下，所以長期來看貴金屬會出現強勢。
另外，在國際貨幣信用嚴重貶值的過程中，投資者應該將美元等的國際貨幣轉換為人民幣，國際間未來也只有人民幣資產會相對穩健與安全一些。由於超低利率會壓低海外資產收益率，同時會導致資產定價扭曲與貨幣貶值，所以將海外投資轉換為人民幣資產是非常重要的，不僅在國內的無風險資產中會獲得較好的收益，長期來看，還會在股票與債券等市場中獲得較好的收益。
來源：微信公眾號人弗財經 作者：馨月
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