中評社北京12月26日電／央行逆回購，指中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期，將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，即央行從商業銀行等金融機構手中買回有價證券，央行釋放的資金流入商業銀行手中，商業銀行等金融機構增加流動性，從而增加了潛在市場貨幣。同時，央行資產負債表擴大了。如果央行逆回購過程中降低利率，那麼商業銀行獲得資金成本將會降低，就有了向市場以稍低利率融出資金的可能。再者央行逆回購向市場釋放資金，增加資金總量規模後，市場流動性充裕，也會導致資金價格走低。
財富動力網發表經濟金融專家、華中科大兼職教授餘豐慧文章分析，2019年12月18日早間，央行以利率招標方式開展2000億元逆回購操作，包括500億元7天逆回購和1500億元14天逆回購。這其實是每年的慣例操作，每年元旦春節階段都是市場流動性需求最大的時期。目前市場流動性已經出現趨緊跡象，特別是年底各行爭奪存款資金白熱化，資金打價格戰也將隨時爆發。一些股份制銀行理財產品回報率已經較大幅度增長，一年期、5萬起點的理財產品回報率已經達到4.6%以上。足以看出市場資金走勢情況。每年都如此，這個時候央行進行逆回購非常正常。
逆回購利率降低或是因為一級交易商對資金需求積極性不過，導致需求不旺，從而價格下降。當然，利率下降確實能夠間接影響市場價格，但5個基點還是“間接”，“路途”上就被商業銀行等一級交易商吞噬了，根本傳遞不到市場。
同時還必須認識到逆回購釋放資金的作用和性質。這類資金是貨幣市場資金，一般都是商業銀行頭寸資金，即保短期支付和歸還包括隔日等拆借資金的。其他用途就不要多想了。特別是股市樓市、實體企業等這類資金都用不上。
文章指出，就本次逆回購2000億元看，或可能對衝逆回購和MLF到期資金等，真正帶來市場淨資金量增加需要仔細算賬分析。特別需要強調的是逆回購操作與央行降准沒有一毛錢關係。逆回購資金與降准資金性質完全不一樣。逆回購資金是央行自己的資金，作為貨幣性質而短期借出而已，14天或者7天後就要收回。而央行降准的資金本來就是商業銀行的資金，是被央行作為法定準備金而凍結，降准等於解凍永久性釋放給商業銀行。
降准操作是比較激烈的貨幣調控工具，對市場影響很大，往往帶來金融市場較大波動，已經被美聯儲等發達國家央行棄用。
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