中評社北京8月29日電／8月17日，央行發布公告，決定改革完善市場報價利率(LPR)形成機制，來深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本。此次改革的幾大要點包括：報價頻率、報價方式、期限品種、報價行數量、新LPR在貸款定價中的應用，以及新LPR應用情況納入MPA考核。
中國網發表中國財政科學研究院應用經濟學博士後盤和林文章表示，原有的利率“雙軌制”讓宏觀刺激政策並沒有切實滋養到實體經濟。一直以來，央行的公開市場操作例如中期借貸便利(MLF)等確實促進了市場利率的下行，但是由於存貸款利率並沒有與市場利率掛鈎，因而市場中的流動性也並未流入實體經濟。
文章分析，央行推行LPR改革，將能夠有效縮短利率傳導鏈條，提升政策刺激效率，為實體經濟“解渴”。
原先中國信貸利率傳導渠道是由央行決定的政策利率影響市場利率，再由市場利率影響存貸款利率，最終再到實體經濟。而雙軌制讓市場利率到存貸款利率的這一環節受阻，LPR的作用則是直接將政策利率與貸款利率連接在一起，從而跨過了梗阻的環節，縮短了利率傳導通路，讓實體經濟感受到真實的“降息”。
實際上，利率傳導機制不暢導致資金非但沒有流入實體經濟，反而溢出流向了房地產行業。值得注意的是，此次利率改革也包含了對房地產市場的調控，引入了個人住房貸款與LPR掛鈎的機制。8月25日，央行就新發放商業性個人住房貸款利率做出有關事宜公告：自2019年10月8日起，新發放商業性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的貸款市場報價利率為定價基準加點形成。
其中，首套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限LPR，二套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限LPR加60個基點。以8月20日發布的首期新LPR計算，首套房的利率不低於4.85%，二套房不低於5.45%。這意味著樓市調控從原有的短期行政干預方式轉變為長期利率調控，促使房價趨於合理，實現新價格下的再平衡，從而將房地產市場內集聚的過量資金擠出，引導資金流向實體經濟。
除此之外，LPR改革也將優化實體經濟結構，給予小微企業更多的幫助。
根據金融抑制理論和金融深化理論，由於原先市場利率與存貸款利率存在斷層，故該利率水平並不是由市場真實資金供求決定的，因而並不能反映資本的稀缺性。而借LPR實現利率市場化之後，利率將更能反映企業與銀行的資金供求平衡、不良貸款將受到遏制，資源配置效率將得以提升。
不僅如此，此次LPR改革新增的報價銀行，其中也不乏深耕小微企業貸款領域的地方性銀行，這也體現了國家對小微企業的支持力度正在不斷加大。
在新增的八家銀行中，台州銀行在《中國小微企業金融服務報告2018》上榜上有名，其80%的網點均分布在城郊結合部、鄉鎮等區域，針對小微企業推出了信用貸、快易貸等產品；西安銀行則同樣也曾被評為2016-2017年度小微企業金融服務先進單位，發放小微企業貸款多達243.10億元，小微企業客戶數達4804戶。其餘的廣東順德農商行、微眾銀行等均在小微企業金融領域進行了布局。
LPR改革除了能從企業端進行調整以外，還將優化資金供給端，實現融資成本的下降。
此次央行已明確指出將專門指導市場利率定價自律機制，督促各銀行運用貸款市場報價利率定價，同時借由中期便利設定了銀行市場利率與政策利率間的利差空間，這將有利於發揮市場機制的作用提高金融機構利率形成機制的透明度，以往存在的貸款利率隱性下限將被打破，商業銀行對於貸款利率的人為干預因素將受到限制，促使資金供給成本向市場利率靠攏，從資金源頭解決實體企業融資貴的問題。
最後，LPR改革將會抹平市場利率與存貸款利率之間的溝壑，縮短公開市場操作等政策行為的時差，提升政策效率，降低融資成本，讓實體企業真正體會到利率下行的獲得感。
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