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5月社融增量“腰斬” 市場靜待資管新規細則
http://www.CRNTT.tw   2018-06-17 14:51:23
  中評社北京6月17日電/“這是降杠杆的結果啊!”6月12日,交銀國際研究部主管洪灝告訴經濟觀察報。

  他指的是,當日中國央行網站公布的5月社會融資規模增量7800億元,較4月的1.56萬億下降近一半;社會融資餘額的增速亦下滑至10.3%,為2006年1月以來的最低水平。

  數據甫出,市場嘩然。招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮認為,社會融資增量環比腰斬之外,較去年同期亦大幅減少3000億;從分項數據看,表外融資除股票相對穩定外,其他幾項全部大幅惡化,委托貸款和信托貸款大幅下降,其與資管新規嚴控表外融資相符。

  在興業銀行首席經濟學家魯政委看來,現在其實急需資管新規細則的落地,目前很多資管產品,特別是銀行資管對債券,對於非標等資產的配置都在觀望……因為現在不知道其未來估值、分類等會怎麼樣;待細則落地之後,該配置還是要配;這有利於恢復需求端的企業再融資功能。

  資管新規影響初現

  “這是資管新規調整影響初現;造成社融增速下滑的主要原因是表外融資的萎縮。”興業銀行首席經濟學家魯政委解釋。

  數據顯示,5月包括信托貸款、委托貸款和未貼現銀行匯票在內的表外融資共計減少4215億。其中,5月信托貸款存量的同比增速下降至16%,較4月低4.2個百分點;委托貸款存量的同比增速為-3.4%,降幅較4月擴大接近1個百分點,連續3個月負增長;未貼現銀行匯票存量的同比增速為0.9%,較4月低近1.1個百分點。

  如此表現是央行和市場希望看到的結果嗎?如果聯想6月1日與6日,央行祭出的“MLF擴容+MLF放量續做”組合拳,市場也許會恍然大悟,緣何央行會細致呵護年中流動性,其在祭出組合拳之前,就已經知道5月數據。這樣的數據可能容易讓市場擔憂降杠杆或“超調”,恐敲響宏觀經濟的警鐘。
 


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