文章稱，他告訴伯克希爾—哈撒韋公司的管理人員每年加寬他們的“護城河”。因此，巴菲特對優良管理的定義非常明確。如果你有高效的競爭對手，你就做錯了。
巴菲特最受稱讚的收購案之一是對時思糖果公司的收購。1972年，他花2500萬美元買下這家企業。巴菲特每年都提高價格。該企業的品牌非常強勢，儘管銷售增長很少，利潤卻增長有力，幾乎不需要任何資本投資。巴菲特去年說：“理想的企業就是不花資本卻依然增長的企業。”
文章稱，無疑，他的話對投資者來說是正確的。對一個經濟體來說，它創造了這樣的模式：低投資產生高利潤。在愛麗絲·施羅德為巴菲特撰寫的傳記《滾雪球》中，商業夥伴查理·芒格的話真是一語中的：“芒格總是取笑巴菲特說，他的管理技巧就是從一個企業取出所有資金並提高價格。”
如果巴菲特以他的聰明才智發現了一些的確不同尋常的企業，並以便宜的價格買下它們，這沒有問題。但他的追隨者正在將他的方法向整個經濟體傳播。
應更多推崇實體經濟
文章稱，如今，巴菲特理財有兩種主要途徑。一方面，他在投資實物資產，儘管只有在電力和鐵路等受到監管的行業，回報才在較大程度上受到保障。另一方面，他正同巴西私募股權企業3G資本公司合作，而3G資本公司在大幅削減成本，並提高漢堡王與食品企業卡夫亨氏的利潤。
現在，卡夫亨氏的營運利潤率為23%，它在有形資本方面取得了巨大的回報。在一個競爭性市場中，這種高利潤應該會為競爭對手提供一個機會，以進行投資和竊取市場份額。 |
