中評社香港8月15日電／香港新股市場近年多番出現“黑心新股”，公司上市後業績迅速走樣，甚至因為帳目造假、大股東挾帶私逃而爆煲除牌，股民血本無歸。因此，市場不斷有聲音要求改革目前的上市審批機制。證監會及港交所早前便推出上市審批架構改革諮詢文件，建議大幅改革目前審批機制，令證監會有更大話語權，可是改革建議也惹來一些批評，憂慮會妨礙市場發展。其實，改革應取得平衡，盡量顧及不同持份者需要，並以長遠股市發展利益為依歸。
上市審批證監會權加大
星島日報社論說，在目前的上市審批機制下，由港交所上市科及上市委員會處理新股上市申請，但證監會仍有最終話語權，而且在雙重存檔制下，上市公司向港交所提交的上市文件，亦會一併交證監會存檔，倘文件有誤導遺漏，證監會可以追究責任。不過，因為港交所本身都是一家上市公司，要為股東謀求利益，不少人批評存在利益衝突，審批過寬，致令劣質新股湧現。
可是，正諮詢市場的改革方案，卻被一些市場人士質疑過猶不及，會窒礙市場發展。按照建議，在現行審批架構中，會新加設“上市政策委員會”及“上市監管委員會”，前者負責規管上市政策及規則，處理上市申請的港交所上市科，須向委員會匯報；至於後者，則負責處理個別上市申請的合適性，即新股是否適宜上市由其裁決。這兩個具有重大權力的委員會，成員由港交所及證監會各佔一半，表面看似權力均等，但港交所是歸證監會監管，誰在這兩個委員會有最終話語權，還不是不言而喻嗎？雖然一般新股上市審批，只須交上市委員會處理，僅涉及上市合適性個案才會交“上市監管委員會”研究，但市場人士斷言，日後上市委員會為了減低新股出事的責任，會傾向把大部分個案交“上市監管委員會”審閱，令證監會權力加大。
宜以股市發展利益為依歸
證監加強參與上市審批，雖可減少新股爆煲風險，但業界擔憂證監會作為監管機構，必然處理從嚴，欠缺市場觸覺與靈活性，長遠會窒礙新股市場發展。以本港上市房地產信託為例，十一年間只有十一隻房託上市，市場發展緩慢，擔憂一旦由證監主掌新股上市，會重蹈房託覆轍，令新股上市數目及市場集資功能大減。在業界一片爭議聲中，證監會行政總裁歐達禮罕有高調反擊，揚言改革沒有後備方案，似勢在必行。
市場改革須照顧各持份者利益及顧慮，盡量取得平衡，在加強保障投資者之餘，亦須顧及市場長遠發展，以最近惹來極大爭議的醫委會改革為例，因為雙方各不相讓，令好事變壞事，加上議員不斷拉布，改革法案終胎死腹中，變成雙輸之局。上市審批改革應以此為鑑，各方宜基於互信進行協商，達至一個對股市發展最有利的方案。 |
