從目前機構的預期看，普遍認為深港通或在今年10月開通。高盛 分析師劉勁津表示，監管部門有望本月或下月宣布推出深港通，在10月－11月期間正式開通，以避開市場交投不活躍的12月。海通證券 策略分析師荀玉根指出，根據滬港通經驗，正式宣布後至少仍需三個月時間作技術準備，若年內開通，則10月份之前應正式宣布。
至於深港通機制， 西南證券 研究發展中心分析師朱斌指出，深港通機制設計或借鑒滬港通經驗。滬港通的順利開通提供了一個成功的、可複制的共同市場模式，這一模式未來可複制到其他市場及資產類別。深港通的機制建設在很多方面將與目前的滬港通相似。初期投資者准入標準或與滬港通相同，未來有望進一步放寬。預計初期深股通的標的範圍為 深證300 或 深證1000 成分股，以及深交所上市的A＋H股。港股通標的範圍不變的可能性較大。
朱斌指出，隨著機制的穩定，滬港通和深港通的覆蓋率均有望進一步擴大，直至實現標的全部放開，並與Q FI I、RQFII一樣可參與新股、定增等一級市場。深股通初期或同樣有總額度和每日額度限制，將與 滬股通 相近，總額度料在3000億元左右，每日額度在100－130億元左右，或相應擴大港股通額度。預計稅費和成本將與滬港通類似，實際費用略高於QFII和RQFII.
優化A股市場結構
與之前滬港通開通類似，價差仍是不少機構關注的焦點。海通證券報告指出，從估值上來看，截至8月2日，恒生大型、恒生中型、恒生小型、深證主板、中小板、創業板的PE分別為11倍、13.2倍、27.3倍、31.8倍、57.1倍、72.6倍。從行業估值來看，整體估值法下港股的日常消費、金融行業估值比A股高，A股的工業、電信服務行業估值比港股高。
國金證券 報告指出，深港通推出後短期內對AH股溢價收窄以及帶來的增量資金影響有限。回顧滬港通，滬股通推出至今，並沒有看到AH股溢價出現明顯收窄的情況，且滬股通的交易活躍度以及額度使用情況均未出現超預期的情況。短期帶來的增量資金有限，對市場的推動作用也相對有限。而長期來看，深港通將促進資本市場的開放和推動人民幣國際化的進程。
上投摩根（香港）投資總監張淑婉表示，深港通的開通，會讓內地投資者關注到港股中市值較低的公司，吸引更多資金南下，同時也有利於香港投資者投資A股。但深港通的開通對縮小AH股價差並沒有太大幫助。
與此同時，高盛分析師劉勁津亦表示，根據滬港通經驗，深港通的推出不會導致內地和香港兩地價差明顯收窄，而估值仍是國際投資者投資深市股票時的決定性因素。滬股通投資者偏好估值低的中大型股，若深港通正式開通，預計南下香港資金或保持高位。
從長期看，深港通的開通將進一步優化A股市場結構。平安證券分析師魏偉指出，深港通將進一步推動A股國際化進程。港股通對市場資金面的短期影響不大，它在A股國際化的進程中具有“排頭兵”的性質。長期來看，深港通將會推動A股交易制度的改革。QFII／RQFII等在額度審批和資金自由流動方面的制度改革，對於A股未來加入 MSCI較為有利。有助於縮小A股估值體系和投資風栺與國際市場的差異。當然，這些長期的影響需要較長的時間來演變。當前A股高估值、高換手、追逐熱點等與國際市場相比凸顯出來的特點差別仍會存在較長時間。
（來源：中國證券報） |
