中評社北京8月9日電／從擴容到分層，新三板市場流動性不足的僵局仍然難破，投資人及機構離場也讓此前定增融資遭遇冰凍效應。為解決日益龐大的資金需求，不少新三板企業逐漸將融資途徑轉向股權質押。
然而，隨著新三板市場股權質押業務日漸火爆，其背後隱藏的風險也開始集中暴露。一方面，大股東質押股權後套現跑路、企業債台高築無法抵償借款、掛牌公司融資後遭遇摘牌等事件頻發，令質權方承擔巨大的融資風險；另一方面，由於二級市場交易的清淡以及前期估值虛高，部分質押股股價下跌凶猛，爆倉風險加劇。
風險事件頻發令此前主導新三板質押融資業務的銀行等傳統金融機構態度開始轉向謹慎，股權質押業務出現明顯收緊跡象。與此相應，尋找多元資產端資源的互聯網金融平台則取代銀行等機構，成為掛牌公司股權質押新的出資方。
定增難解“資金饑渴” 質押融資業務井噴
新三板市場流動性困局難解，令此前受到各類投資機構追捧的定增融資遭遇了持續的冰凍效應，與去年機構頻發定增產品、定增融資市場火爆的場景相比，今年的融資規模開始大幅下滑，參與定增項目的投資人機構也開始轉向謹慎或離場，令不少資金需求旺盛的企業備感煎熬。
一家新三板投資機構相關負責人坦言，從今年5月開始，新三板定增融資市場出現了明顯降溫的情況，投資者對定增項目的熱情也出現明顯的下降，定增產品的回報收益變得糟糕，難以吸引新的資金進場。“從近期情況來看，一些三板企業的定增方案中途流產的例子越來越多，很多公司因為各種原因不得不延期認購或者直接中止定增方案，整個定增融資的市場並不樂觀。”
不過，和日漸趨冷的定增融資相比，新三板股權質押業務從今年開始出現逆市井噴跡象，越來越多掛牌企業的實際控制人或大股東方選擇通過股權質押方式獲得融資。廣證恒生研究統計，僅2016年1月1日至7月8日就有691家新三板掛牌企業的股東進行過1360次股權質押，與2015年同期的280次相比，增長達385.71%。隨著掛牌數的增加，股權質押總數將呈現穩定增長趨勢。
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