就此，企業掛牌標準生變已經成為了“公開的秘密”。
7月中旬，市場曾傳出股轉系統正在制定新三板申報財務標準，將提高掛牌門檻的消息，市場一度嘩然。隨後，股轉系統新聞發言人隋強公開否認了這則傳聞：“市場對提高新三板掛牌標準一事有誤解。新三板是具有中國特色市場經濟的多層次市場，所以必須服務於國家的發展戰略，需要在統一市場准入標準的前提下，研究具體掛牌措施來支持國家戰略選擇。”在他看來，證券公司基於自身業務利益考量採取各自掛牌准入標準，體現了市場化遴選的本質，股轉公司表示支持和鼓勵。
樹欲靜而風不止。隋強的否認並未堵住坊間的消息。
沒過幾天，市場又傳出了股轉公司窗口指導的財務標準，一種說法表示在營業收入、淨資產以及是否有過融資均提出要求，且傳統行業不能連續虧損，而另一種說則表示窗口指導要求擬掛牌公司報告期內營業收入不少於1000萬。
經濟觀察報記者近日曾向多家券商投行人士進行求證，部分受訪的投行從業人員表示監管的確提過要求，大部分表示沒接到該窗口指導，但普遍反映，在嚴格的監管要求下，公司立項已經不再關注連續虧損或營收不足千萬元的企業。
監管控量保質
股轉系統是否進行過窗口指導已然不重要，隨著《主辦券商內核工作指引》培訓會議的召開，監管層核定的掛牌准入條件有了最新的結果。
8月3日，各家券商新三板事務負責人或內核負責人齊聚北京參加培訓，會議結束不久，培訓材料在市場上傳開。根據會議紀要，股轉系統就掛牌標準判斷、資金占用、財務核算質量、區域市場企業掛牌、眾籌企業掛牌、做市庫存股等事項進行了討論和明確，而最受市場所關注的就是關於掛牌的要求。據參會券商負責人透露，股轉系統對企業持續經營能力的判斷標準做出了調整。
依據現行的標準，企業只要符合依法設立且存續滿兩年、業務明確，有持續經營能力、治理健全、經營合規、股權明晰等幾項條件，均可在新三板掛牌。此次內核培訓會增加了關於持續經營能力的判斷標準：非科技型的傳統行業，規模應不低於行業平均水平，且不得連續虧損；科技型企業，在規模上，營業收入“兩年一期”加起來如果低於1000萬，則列入觀察名單，需要觀察期後財務數據；如果是如果研髮型企業，第一條沒有滿足，則淨資產規模需要達到3000萬－5000萬之間，以支撐企業發展。
在一位審計人士看來，儘管股轉系統表示掛牌標準沒有發生變化，僅是調整了關於持續經營能力的認證，也會對市場產生不小的影響。如果一家企業沒有取得地方的科技型企業認定資質，就將會被劃為傳統型企業，針對這類企業股轉提出了兩個條件，這也意味著如果企業連續兩個會計年度虧損或是公司規模太小，未達到行業平均水平都將被拒絕。而研發和非研發企業的分類也使得科技型企業認定資質很難再披著“科技”的外衣闖紅燈。
而除此之外，券商財務核算規範要求也被提高，有券商人士表示，根據會上掛牌業務部總監李永春的發言，券商應完全按照《企業會計準則》等相關規定進行專業判斷，與IPO標準一樣，不能因為掛牌而鬆懈。
在新鼎資本董事張弛看來，內核會議是對新三板主辦券商的又一個緊箍咒。不少券商在前期拓展業務時不太注重企業質量，股轉進行規範可以從源頭上控制數量同時保證質量。
廣證恒生總經理兼首席研究官袁季對經濟觀察報表示，券商可以自行制定相應的標準，所以說標準原則性規範沒有發生改變，但在市場層面是發生了變化。新三板是一個寬入口的市場，包容性很強，市場化與嚴監管並不矛盾。新三板的發展應該由數量上的快速增長向質量增長上轉變，而目前這種趨勢也日趨明顯。
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