據寧夏當地一鐵合金貿易商解釋，7月下旬國內天氣變化劇烈，暴雨影響運輸，企業庫存到社會庫存的時間差拉長，進而導致中下游貨源緊張。此外，錳矽價格上漲提振錳礦價格，而錳礦報價不斷上調又對錳矽價格形成支撐。
“此輪錳矽現貨價格的上漲，一方面傳導至錳礦及其他合金現貨市場，另一方面也傳導至期貨市場。”李娟認為，具有風向標作用的河鋼8月錳矽招標採購價格確定，現貨價格和錳矽1609合約的基差已經達到1500元／噸，期現回歸需求下，錳矽期貨價格仍有上漲空間。
鋼廠生產熱情高，鐵合金需求受提振
“受環保限制，鐵合金供應端產量下降，但需求端鋼廠需求旺盛。”內蒙古君正能源化工股份有限公司供銷中心營銷部部長周可卿進一步介紹，近期，鋼廠採購人員更是親赴鐵合金企業催單，供應緊張令鐵合金價格一飛衝天。
據了解，上述現象不只出現在西北地區，全國範圍內都存在這個問題。福建三明鋼鐵8月錳矽招標價格敲定為7100元／噸，較7月上漲2112元／噸。另外，攀鋼的8月錳矽招標價格為7520元／噸，陝西漢中鋼鐵的8月錳矽招標價格為7400元／噸，均較7月有所提升。
鋼廠調高原料採購價格，那自身的生產又如何？
由於鋼價上漲，鋼廠利潤好轉，鋼廠自3月開始擴大生產。世界鋼協數據顯示，6月，中國大陸粗鋼產量為6947萬噸，同比增長1.7%，扣除中國後的全球粗鋼產量為6625萬噸，同比下降1.6%，說明國外鋼廠開工率繼續下降，夏休時節國外合金需求萎縮，而國內需求保持旺盛。
“7月上旬，長江中下游出現大範圍的洪澇災害，江蘇、湖南、湖北部分鋼廠的生產受到影響，粗鋼產量小幅回落。7月中旬，儘管唐山限產加碼，但中鋼協公布的粗鋼日均產量為176.37萬噸，僅微幅增加。7—8月是國內鋼廠集中檢修時段，待季節性檢修過後，鐵合金需求只增不減。”李娟說。
Mysteel數據統計顯示，2016年1—6月，全國矽鐵產量為194萬噸，較2015年同期減產13%。同期，全國錳矽產量為328萬噸，較2015年同期減產35.7%。
錳矽產量大幅下滑，Mysteel錳矽分析師查佐棟認為，主要由於南方停爐較多。南北開工有差異，北方火熱，南方受冷，一是南方電費、冶金焦成本明顯高於北方，成本方面毫無優勢；二是南方爐型偏小，成本高，而北方爐型可以增量降本。
正是基於上述原因，矽鐵和錳矽期貨也開始活躍起來。其中，7月22日，錳矽1609合約獲得單周最多漲停板以及歷史單周最大漲幅，7月25日繼續漲停，近期才出現多頭獲利了結後的回調走勢。
李娟認為，7月之前，錳矽1609合約基差最大為1200元／噸，最小為－160元／噸，期貨長期貼水於現貨，而7月下旬，隨著現貨價格的拉升，基差擴大至1500元／噸，目前在1200元／噸附近。在1609合約臨近交割月以及貨源緊張的環境下，期現回歸訴求使得買盤動能持續增加。但考慮到現貨市場報價混亂且高低成交價差別較大，期貨價格越向上，盤面拋壓越重，因此在基差回歸需求下，期貨價格看漲態度稍顯謹慎。
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