郝聯峰表示，根據目前的會計準則，保險公司可以根據持股比例的不同採用成本法、權益法以及合併報表法等不同方式進行處理。當保險公司持股比例達到一定比例，能夠實現對被投資企業合營或聯營時，可以按權益法進行核算，這樣上市公司二級市場股價波動對保險公司當期損益的影響相對較小，只要上市公司業績或淨資產持續穩定增長，保險公司的該筆長期股權投資也將保持穩定增長。
中國行為法學會金融法律行為研究會會長朱小黃認為，無論管理層、董事會、一些董事、一些股東，骨子裡都是在極力掙脫企業治理結構的束縛，企圖突破規則實現利益，在市場縫隙中左右逢源，如魚得水，成為放縱繮繩的野馬、精致的名利雙收的成功者。
但不可否認的是，“寶萬之爭”為上市公司敲響了自覺做好市值管理、完善收購應對機制的警鐘，對於資本市場體現價值和健康發展，起到了積極的推動作用。
警惕流動性風險
在利率下行的初期階段，保險產品對利率的敏感性弱於其他競爭性產品，保險負債端產品收益要求下降，但保險資產端收益暫時還未下降，因此相對吸引力提高，保單更容易銷售。同時，在投資結構上，固定收益類產品投資回報的下降，必然導致尋求非標資產和權益類產品的上升。
保監會副主席陳文輝曾在2016年陸家嘴金融論壇上警示，近年來中短存續期保險產品銷量劇增，導致部分公司出現了“短錢長用”的新情況，面臨較大的資產負債不匹配風險和流動性風險。從收益匹配來看，去年以來，國內“資產荒”現象日益嚴重，資金收益難以覆蓋負債端成本。部分保險公司為了保持業務規模，在投資端收益持續下滑的情況下，依然在負債端保持高結算利率，可能會形成新的利差損。
“部分保險公司將萬能險作為快速提升保費規模、搶占市場份額的工具。中小型保險公司銷售萬能險資金成本預計在8%－10%，顯著低於信托等其他非銀融資渠道，但仍然不足以支撐資產端的快速擴張。”海通證券分析師孫婷認為，“萬能險＋激進投資”發展模式可能帶來流動性、期限錯配、利益輸送等風險。
不過，根據Wind資訊信息，目前保險公司通過萬能險賬戶或委托其他金融機構開設定向資產管理計畫以萬能險保費進行股票投資，在所有參與權益類投資的保險資金中占有一席之地。
不過，隨著保監會發布《進一步規範高現金價值產品有關事項的通知》，通知對萬能險這類高現金價值保單的銷售規模上限、資本金消耗做出了嚴格約束。前述直投部工作人員猜測，萬能險的“杠杆”使用被愈發收緊。
新華保險則直接站到了隊伍的另一邊。新華保險董事長萬峰曾公開表示，保險公司一旦將利率調低，客戶將會在很短時間內贖回，萬能險業務的波動性無法控制，未來新華保險產品將回歸保障型。
在圍棋術語中，未生，代表了可能，也許還代表了死後的重生，因為未生的棋是薛定諤的貓，生死是你的選擇，也是對手的選擇。
（來源：國際金融報） |
