中評社北京7月18日電／上周，滬指在周一下探3000點支撐後出現大幅反彈，周三摸高至3069.05點，創出4月18日以來新高，截至上周五收盤，滬指報3054.30點，周漲幅2.22%，周K線呈現三連陽走勢。分析人士認為，在“英國退歐”等各種利空因素見光後，大盤走勢堅挺，不跌反漲表明現在的市場韌性十足，經過長達一年的熊市洗禮，風險已經得到較為充分的釋放，而經濟數據基本符合市場預期，加上A股已經處於結構性牛市當中，未來行情有望繼續向縱深推進。
上半年經濟運行平穩
7月15日，國家統計局公布了2016年上半年經濟數據：2016年上半年，GDP同比增長6.7%，規模以上工業增加值同比增長6.0%（6月份為6.2%），固定資產投資同比增長9.0%，社會消費品零售總額同比增長10.3%（6月份為10.6%）。
平安證券研究報告認為，2016年上半年經濟運行平穩。今年上半年投資增速回落，消費增長平穩，外貿延續低迷的格局，大體符合此前的判斷，但季度經濟波動表現得如此平穩，仍然超出了預期。
西部證券研究報告顯示，上半年經濟數據顯示供給側改革和年初寬鬆的貨幣政策綜合效果明顯，下半年政策重心將是需求管理配合供給側改革。隨著供給側改革的深入推進，在固定資產投資減速和房地產開發投資見頂回落的背景下，預計下半年宏觀政策穩增長的力度將加大，積極財政政策通過基建投資加碼以達到穩定增長的目的，同時市場利率水平持續走低的環境下，貨幣政策將採取被動降息以達到逆周期管理的目的。
另一組央行最新公布的數據顯示，6月份社會融資規模增量為1.63萬億元，環比上升1萬億元，較去年同期下降2091億元；上半年社會融資規模增量累計為9.75萬億元，同比增長約10%。總得來看，二季度社會融資規模無論是增速還是占GDP比重較一季度均有明顯下降。
華金證券何筱微認為，未來貨幣政策易緊難鬆。首先，自從央行在2014年底放鬆流動性以來，股市、債券市場、房地產市場、大宗商品市場漲幅此起彼伏。央行在其貨幣政策報告中對於房價的上升已經非常謹慎。由於近期較為嚴重的洪澇災害，7月份農業部的高頻數據顯示農產品價格環比上升，如果按照1998年洪災之後8月份和9月份CPI環比分別上升0.8%和1.6%，那麼，今年同期CPI同比漲幅會超過2%和3%，從價格的層面來看，央行放鬆貨幣的必要性不大。其次，下半年是推進供給側結構性改革的關鍵時間節點，如果流動性過於寬鬆，煤炭和鋼鐵價格將繼續上升，這非常不利於去產能和國企改革，在較為中性的貨幣政策情況下改革才能順利推進。最後，過分寬鬆的貨幣政策可能會導致一些效率較低的僵屍企業繼續生存，從長期看會延緩經濟結構轉型的步伐和生產效率的提高。因此，下半年貨幣政策中性較宜，改革才是硬道理，才是惟一出路。
綜合來看，不論是經濟運行還是貨幣政策，都將保持相對平穩的運行態勢，這為A股市場的平穩運行提供了基本面支撐。
波段行情已經展開
滬指周線的“紅三兵”走勢為市場提供了充足的信心，大多數機構也對短期走勢表示樂觀看法。民族證券黃博認為，從短期角度看，最壞的時刻或許正在過去。目前，年內最具操作價值的波段行情已經悄然展開，三季度將是積極操作的窗口期。首先，歷經四輪深幅調整，市場做空動能逐步衰竭，真正想要賣出股票的人逐步減少；其次，歐美市場紛紛創出新高、美聯儲加息進程減緩，三季度來自海外的不確定因素較少；最後，養老金、社保基金、外資等新增資金入市預期增強，情緒已經逐步轉變，機構的加倉意願和空間提升。因此，在利空因素階段性出清、供給側改革穩步推進、貨幣政策有望迎來階段性寬鬆的背景下，市場壓抑已久的做多動能有望持續釋放。行情的演繹方式或將呈現波段、螺旋式上升。
平安證券分析師曾慶認為，從技術上看，滬深兩市均已走強，逐漸脫離底部區域，目前處於震蕩上漲過程，這個階段的特點是大盤進二退一。在股票估值、調整空間都十分到位背景下，本輪反彈將持續三個月時間，反彈高度在3600點附近，如果期間有影響市場的正面或負面消息，反彈高點相應增減200點。
總的來看，目前市場的空方能量不繼，對利空消息的反應平淡，未來在供給側結構性改革等利多消息的助推下，市場壓抑許久的做多動能有望進一步釋放，新一輪結構性牛市或能就此向縱深展開。
（來源：中國經濟網—《證券日報》） |
