|
| 中國人民銀行行長周小川（中評社 楊犇堯攝） |
我分析一下流出的結構，大家擔心流出這麼多，都流到哪兒去了。我經過分析認為，流出的大部分可以用藏匯於民來解釋。什麼是藏匯於民？就是把中央銀行持有的外匯儲備通過市場購匯的方式，被企業、銀行、居民買走，從中央銀行持有的外匯儲備變成了我們的民間企業、金融機構和家庭持有，變成了民間持有，就是所謂藏匯於民。以去年為例，去年企業和居民在境內的美元存款，在2014年就增加了1000億美元的基礎上，去年又增加了幾百億，比如企業和居民把他們的美元存在境內。當然還有一部分存在境外，沒有統計在內。
還有一個要說的，咱們的金融機構為了應對不確定性，也增持了美元頭寸，去年我們的金融機構增持了1000億美元的頭寸，把美元挪到金融機構。咱們的企業也非常注重優化他們的資產負債表，他們去年開始還美元貸款，還了1000億美元的外幣借的貸款，他們覺得有點風險，要把用美元借的貸款減少一些，這個用掉了一部分外匯儲備。這也反映為一部分資本的流出。這些流出的大部分數據都可以反映出藏匯於民，但是也不排除有一些資本流出混雜在我剛才說的這些數目中，有一些真正的流出也是可能的。應該這樣來解釋整體的判斷。
從整體來講，這種由市場優化資產負債表所產生的對美元的需求是有限度的，因為企業、金融機構持有一定的美元以後就夠了，作為一個企業，總要把美元換成人民幣來發工資、買原材料，該用人民幣的時候還是要換成人民幣，這種調整到一定的時候就調得差不多了。所以我覺得在未來可以看到，資本的流入流出還會是一個比較正常的範圍內，而且我們的匯率機制也是有彈性的。總體講，中國的經濟是有韌勁的，是可以自我調整的，有一些不平衡，通過資本流入流出的調整，通過匯率機制彈性的調整，把這些不平衡慢慢向均衡、可持續的方向調整。我是這樣一個判斷。謝謝。
潘功勝:剛才易行長說藏匯於民的趨勢，給大家補充一個數字，我國的對外資產在過去幾年中發生了一個變化，官方的儲備資產所形成的對外資產占整個我國對外資產的比重在逐年下降，目前的比例不到60%。
分析跨境資本流動的問題，我覺得要從結構的角度去看。剛才易行長也分析了，我個人覺得目前跨境資本的流動結構是比較良性的。從大的角度來說，市場主體的對外資產有兩個部分，一個是市場主體對外資產在增加，大概是4000億。這裡面包括對外直接投資、對外證券投資和對外其他融資項目的投資。第二個是對外負債在減少，外來的直接投資、證券投資和境外主體對中國主體的融資等等，這幾項大概是1000億。對外的負債減少原因主要有兩項：一是對外融資在減少，我們的市場主體向國外借的錢，比如說貸款或者發債等等這些在大幅度減少。但是裡面有一個很重要，外資對中國的直接投資去年增加了2440億，額度是比較大的。
二是我國的跨境資本流動從過去幾個月的情況看是收斂的，反映外匯市場的多個指標都表現出在收斂。比如結售匯逆差2月份比1月份減少50%，涉外收支逆差2月份比1月份收窄50%；比如說外匯儲備我們已經公布了，去年12月份減少1080億，1月份是995億，2月份是286億。多個指標都表現出跨境資金的流出是在收斂的，在向基本面回歸。
（後方支援記者：王秀中）
|
